為何採等權重計算的標普 500 指數今年表現優於市值加權指數？

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等權重標普 500 指數今年表現超越市值加權指數，主因在於市場廣度擴大

今年以來，S&P 500 Equal Weight Index 的表現首次超越了市值加權的標普 500 指數，這標誌著市場漲勢不再僅由少數科技巨頭所主導，而是擴展至更廣泛的產業板塊。這種變化的根源在於兩種指數計算方式的根本差異，以及當前經濟環境下，非科技類股獲利能力的顯著提升。
指數計算方式的差異造就不同市場敏感度

市值加權的標普 500 指數，其成分股的權重是根據公司的總市值來決定，市值越大的公司，對指數的影響力也越大。這意味著，當少數幾家科技巨頭如輝達（Nvidia）、微軟（Microsoft）等表現強勁時，即使其他行業表現平平，指數整體仍能維持在高檔。相對地，S&P 500 Equal Weight Index 則會將所有成分股給予相同的權重，無論其市值大小。這種設計旨在降低單一大型公司對指數表現的過度影響，並能更真實地反映市場的廣度。今年以來，標普 500 中位數成分股的每股盈餘（EPS）成長率已超過 10%，創下疫情後復甦以來的最佳表現，這使得權重較低的非科技類股，在整體獲利成長的貢獻上逐漸顯現。
獲利韌性驅動非科技類股復甦，擴大市場漲勢

摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析師指出，非必需消費品與運輸類股的獲利預估正持續被調升，這兩大產業的表現與經濟成長動能緊密相關。過去一年，市場資金過度集中於 AI 概念股，導致許多其他具備穩健獲利能力的產業被低估。隨著財報季的推進，分析師預期標普 500 指數成分股的整體獲利將大幅增長 23%，這其中包含的非科技類股的強勁表現，正是推動等權重指數超越市值加權指數的關鍵動力。這種「全面開花」的局面，意味著市場的健康度正在提升，不再依賴少數幾家科技龍頭的單一敘事。

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