為何范明源不預設台股高點卻每天設想最壞情境？

Question

Accepted Answer

范明源不預設台股高點，是因應市場動態的彈性思維；每日設想最壞情境，則是對風險控管的極致要求。

范明源不預設台股高點，是基於對市場本質的深刻理解。他認為，每一個世代投資人所面對的市場環境與指數水平截然不同，年輕一輩初次接觸市場時，看到的指數位階可能遠高於過去，這不必然代表市場已處於過度狂熱的階段。相對地，資深投資人也不能僅憑過往的低指數經驗，來套用在現今的市場環境。這種觀點強調了市場的演進性與不同世代的視角差異，因此，設定一個絕對的高點或低點，本身就缺乏足夠的市場前瞻性。
風險管理是交易的根本，而非預測的準確性。

儘管不預設高點，范明源卻堅持每天假設市場可能崩盤，這是其風險管理哲學的體現。他深知市場的不可預測性，明天可能發生的黑天鵝事件無人能準確預知，因此，必須建立一套嚴謹的部位控制、避險機制與明確的退場規劃。這種做法並非悲觀，而是將生存視為交易的首要任務。真正的成熟交易者，不在於永遠能夠預測對市場方向，而在於即使面對突如其來的系統性風險，也能有能力保護自己，將損失降至最低，從而得以在市場中持續存活。
零成本護城河的建立，仰賴於對「輸」的承受能力。

范明源的「零成本護城河」觀念，恰好印證了對「輸」的規劃。他主張分批進場與分批出場，當股價上漲後，會先賣出一部分以回收本金，僅留下少量部位。這樣一來，持有的股票成本趨近於零，心理壓力大幅降低，便能承受更大的股價波動，陪伴企業走過更長遠的成長軌跡。這種策略的關鍵不在於預測股價能漲多少，而在於持有的部位能否承受一定的跌幅。如果一檔股票的下跌會引發極大的恐懼，那代表買進的時機過高或部位過於龐大，這與其強調的「先想輸多少」的核心理念相悖。

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