為何 Circle 選擇保留部分收入，而非全部分配給合作夥伴？

Question

Accepted Answer

Circle保留部分收入是為了建構與鞏固其穩定幣平台的長期網路效應

Circle選擇保留部分收入，而非全部分配給合作夥伴，其核心策略在於為USDC穩定幣網絡進行龐大的基礎設施建設與市場推廣，藉此深化其網路效應與流動性，進而鞏固其在市場上的領導地位。若將所有收入全數用於分潤，將導致平台因基礎設施投入不足而長期侷限於狹小範圍。
基礎設施建設是驅動USDC網路效應的關鍵要素

Circle將部分收入用於市場基礎設施的建設，是為了確保USDC能夠成為一個強大且有價值的基礎工具。這包括了CCTP（跨鏈傳輸協議）和Gateway等協議的開發與維護，這些協議旨在提升USDC的互操作性、安全性和流動性，進而擴大其應用範圍，吸引更多開發者與服務商接入，形成正向的網路效應。例如，USDC透過近十年的生態建設，已吸引成千上萬的服務接入，並在2026年第一季處理了近30兆美元的鏈上交易，佔美元穩定幣鏈上交易總量的80%。
流動性網路效應的深化需要持續的資本投入

穩定的高流動性是穩定幣網路規模與實用的根本。Circle透過保留部分收入，得以持續投入於一級和二級市場的流動性建設，確保USDC在全球主要金融市場中心、銀行直連以及各地零售與機構客戶之間都能實現便捷的獲取與交易。目前，USDC已是全球流動性排名前三的數字資產，其流動性廣泛分散於數十個交易場所，遠超其他規模約小十倍的美元穩定幣。這種廣泛且深入的流動性網絡，是透過長期的資本投入與市場耕耘所建立，而非短期分潤即可達成。

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