為何 Kalshi 認為 Polymarket 的「死亡市場」合約會威脅到美國合法預測市場的生存？

Question

Accepted Answer

Kalshi 直指 Polymarket 的海外運營模式規避監管

Kalshi 與 Polymarket 的爭端核心，在於兩者在交易平台設立模式與運營規則上存在根本差異。Kalshi 作為一家總部位於美國的平台，受到美國商品期貨交易委員會（CFTC）的嚴格監管。相較之下，Polymarket 的主要交易平台設在海外，這使其能夠規避美國的監管框架。Kalshi 認為，Polymarket 利用境外運營的優勢，上線了與軍事衝突相關的合約，例如涉及伊朗戰事的合約，這些產品在 Kalshi 看來既不道德也不合法。

「死亡市場」合約引發的道德與法律爭議

Kalshi 對 Polymarket 的批評，很大一部分集中在所謂的「死亡市場」合約上。這類合約通常與人員死亡、軍事衝突或暗殺等生命相關事件掛鉤，Kalshi 直指這類合約不僅不道德，而且可能存在法律風險。Kalshi 通過公開廣告宣稱「我們不搞死亡市場」，意在強調自身在合規性上的優勢，並藉此區隔與 Polymarket 的市場定位。Kalshi 負責政治與選舉市場業務的 Benjamin Freeman 更在社交媒體上公開表示，Polymarket 不負責任、危險且涉嫌違規的行為，正在威脅美國合法預測市場的生存空間。

內幕交易風險與監管合規的差異

除了「死亡市場」合約，Kalshi 還暗示 Polymarket 在內幕交易監管方面存在不足。Kalshi 在華盛頓的公交站和地鐵站投放廣告，強調自身嚴禁內幕交易，因為 Kalshi 是受聯邦監管的美國交易平台。這番言論的潛台詞是，Polymarket 的主平台不受美國監管機構管轄，可能存在內幕交易的風險。儘管 Polymarket 近期也公布了自己的內幕交易規則，但 Kalshi 仍對其執行力度表示質疑。Kalshi 發言人 Elisabeth Diana 強調，市場上很多人將 Kalshi 和 Polymarket 混為一談，混淆了兩家在監管合規上的不同路徑，因此 Kalshi 希望將這些重大區別講清楚。

監管審查與行業發展的隱憂

隨著預測市場行業的快速發展，監管審查也日益嚴格。此前有指控稱，有人利用內幕信息對美國在伊朗、委內瑞拉的軍事行動進行不當押注，這促使國會將焦點轉向預測市場的內幕交易問題。Kalshi 對此態度強硬，對其認定存在違規行為的用戶處以罰款、暫停交易等處罰。Kalshi 顧問、前美國商品期貨交易委員會委員 Brian Quintenz 甚至公開暗示，相關調查應重點針對 Polymarket。在這樣的背景下，Kalshi 認為 Polymarket 的不合規行為可能會引發更嚴厲的監管，從而損害整個行業的發展。

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