甲骨文預計在2026會計年度投入500億美元資本支出，這將對公司的自由現金流產生何種影響？

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甲骨文500億美元資本支出計畫預示短期自由現金流承壓

甲骨文規劃在截至2026會計年度5月止的年度內投入高達500億美元的資本支出，此舉將直接導致公司至少未來三個會計年度面臨負自由現金流的局面，這主要是為了滿足市場對其AI雲端基礎設施的龐大需求。
AI基建擴張是資本支出的主要驅動因素

甲骨文積極擴張其雲端基礎設施業務，以承接企業級的AI訓練與推論需求，這項策略已顯著提升了其訂單能見度。公司先前公布的剩餘履約義務（RPO）已突破5500億美元，顯示其手中合約規模持續擴大。然而，為滿足這些龐大訂單，甲骨文必須大幅增加對AI資料中心、伺服器及相關基礎建設的投資，預計2027會計年度的支出規模可能進一步攀升。
資本密集度提升將短期壓縮自由現金流

分析師普遍預估，甲骨文至少在未來三個會計年度內，其自由現金流將呈現負值，其根本原因在於其資本支出的大幅拉高。為支應AI基礎設施的擴張，甲骨文已透過舉債與股權出售等方式，在今年籌措了500億美元資金。這項策略表明，公司正採取一種高資本密集度的模式，以換取其在AI雲端市場的長期領先地位與規模優勢。儘管長期潛力可期，但短期內，龐大的資本投入無可避免地將對公司的自由現金流造成顯著壓力。

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