相較於純模型公司，滙豐為何看好阿里和字節跳動在企業端AI變現的結構性優勢？

Question

Accepted Answer

阿里與字節跳動憑藉全方位佈局，在企業端AI變現中取得結構性優勢

滙豐報告指出，與僅專注於模型的純粹 AI 公司相比，阿里巴巴與字節跳動在企業端 AI 變現中展現出更為顯著的結構性優勢，這源於它們對 AI 價值的全鏈條掌握，涵蓋了從底層算力、模型即服務 (MaaS) 到上層應用程式碼開發的關鍵環節。
掌握從晶片到應用的全棧能力

阿里作為中國基礎模型生態中唯一橫跨晶片、基礎設施、模型及應用層的公司，其自研晶片部門 T-Head 已累積出貨 47 萬顆 AI 晶片，其中超過六成服務外部客戶，這意味著它不僅能自給自足，更能向外提供關鍵的算力基礎。此外，阿里雲的 AI 相關營收已連續十季維持三位數成長，顯示其在基礎設施與模型服務上的強勁實力。相比之下，純模型公司如智譜、MiniMax 等，則高度依賴外部雲端服務供應商 (CSP) 提供算力，這使得它們在算力獲取上面臨潛在的供應風險與成本波動。
企業端變現的多元化與抗風險能力

阿里與字節跳動在企業端變現的優勢，體現在其能同時滿足 AI 算力、MaaS 以及程式碼能力的需求。例如，阿里雲不僅提供基礎設施，更透過其豐富的應用生態，如 Qwen 模型接入淘寶、支付寶等多個平台，直接推動了交易額增長，進而轉化為佣金與廣告收入。字節跳動亦在加速自研晶片佈局，顯示其同樣致力於掌握從硬體到軟體的完整能力。這類平台型公司能夠透過多元化的變現途徑，降低對單一商業模式的依賴，並在面對市場變化時展現出更強的韌性。

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相較於純模型公司，滙豐為何看好阿里和字節跳動在企業端AI變現的結構性優勢？

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