競國記憶體模組板訂單主要來自三星及 SK 海力士，未來出貨量趨勢為何？

Question

Accepted Answer

競國記憶體模組板業務受主要客戶策略影響，短期出貨預期面臨營收下滑壓力

儘管競國預期 2025 年第三季記憶體模組板出貨量將顯著增加，但第四季營收卻出現下滑，此現象反映了其業務高度依賴三星（Samsung）及 SK 海力士（SK Hynix）兩大客戶的訂單波動，以及記憶體市場整體供需結構的潛在失衡。
主要客戶的訂單策略牽動營收表現

競國主要的記憶體模組板訂單來自三星及 SK 海力士，這兩大記憶體巨頭的採購策略直接影響競國的營收動能。雖然公司預期 2025 年第三季記憶體模組板出貨量將有明顯增長，但第四季營收卻較第三季下滑，這顯示出儘管出貨數量增加，但單價可能面臨壓力，或是其他產品線的表現未能有效彌補。此外，公司主管提及「原有訂單料號的尋求向上調高出貨價格不易」，但「新料號對價格略獲同意反映成本向上調高價格」，這說明了價格談判的艱難，尤其是在舊有產品線上，反映了市場競爭或客戶議價能力的增強。
記憶體市場供需與成本壓力影響獲利能力

AI 需求推升了記憶體市況，使得記憶體模組板在第三季的營收比重走高，這一度看來有利於鞏固訂單價格。然而，國際金價的走高及潛在的重複下單現象，卻成為 PCB 廠相對不利的變數。競國在 2025 年第三季營收創下四個季度以來新高，達到 11.77 億元，但仍呈現單季虧損，稅後虧損 2302 萬元。這表明即便營收有所提升，成本上升（如金價）及定價能力的不足，侵蝕了獲利空間。第四季營收下滑至 10.23 億元，進一步印證了獲利能力面臨挑戰。

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