經歷 2022-2024 債市震盪後，為何高殖利率的新興債、非投資等級債最有機會受惠？

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2022-2024 年債市震盪後，高殖利率債券的優勢
歷經 2022 年至 2024 年的債市震盪後，高殖利率的新興市場債券和非投資等級債券因其潛在的收益機會而備受關注。野村投信認為，在美國經濟表現穩健、通膨可控的環境下，美國利率走低是必然趨勢。同時，股市波動性可能增加，使得波動度相對較低的債券配置更具吸引力。
降息預期與資金流動
隨著美國聯準會可能降息，短期利率可能下降，龐大的貨幣市場資金有望尋找新的收益來源。在此背景下，高殖利率的新興市場債券和非投資等級債券最有可能受益。此外，全球經濟保持增長，中長期而言，風險性資產可能大幅上漲。然而，短期內經濟降溫、風險性資產價格處於歷史高點，加上地緣政治風險，資產價格仍可能波動。因此，投資者看好高殖利率債券，並可搭配積極進攻型債券，同時保持高流動性與建立避險部位。
具體的債券配置建議
野村投信建議，在債券配置上，可以加碼歐洲的金融債、新興市場債券以及可轉換公司債。歐洲金融債因金融監管水準提高而更加穩健，大型金融機構基本面強、信評佳，適合做為投資組合的核心資產。新興市場債券也是高殖利率的優質選擇，例如剛加入歐元區的保加利亞歐元計價主權債，以及同樣具備加入歐盟題材的羅馬尼亞主權債。此外，在大選結束後政治秩序重回軌道，並且財政赤字逐步扭轉的南非主權債也值得關注。可轉換公司債兼具債券與股票特性，讓固定收益投資人得以參與股市的投資機會，可做為多元化報酬來源的工具。

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