經濟衰退風險升溫時，美債是否能再次成為避風港？

Question

Accepted Answer

美債能否在經濟衰退風險升溫時再次成為避風港？

傳統上，經濟衰退風險升高時，投資者會轉向美債等避險資產，推動其價格上漲。然而，近期中東戰火引發的通膨擔憂，導致美債價格下跌，殖利率上升，這與傳統的避險行為有所不同。
中東戰火與通膨擔憂

中東地區是重要的能源產地，戰火一旦蔓延，原油供應可能受到影響，導致價格上漲。能源價格上漲會直接影響通膨，因為能源是生產和運輸的重要成本。即使聯準會 (Fed) 更關注核心通膨率，能源價格的衝擊也可能波及廣泛，改變大眾對未來物價的預期，形成自我實現的通膨循環。因此，投資者擔心通膨壓力上升，紛紛拋售美債，導致其價格下跌。
聯準會降息預期與經濟衰退

除了通膨因素外，市場對聯準會今年降息的預期也在下降。由於通膨壓力可能因中東戰火而加劇，聯準會可能會推遲降息或減少降息次數，這也對美債構成壓力。然而，如果中東衝突對全球經濟造成重大衝擊，導致經濟衰退，投資者可能會再次將美債視為避風港，推動其價格上漲。部分投資者仍看好美債，認為當前殖利率具有吸引力，市場波動反而帶來機會。他們預期，隨著關稅效應消退和通膨緩解，聯準會可能會在今年下半年重啟降息，長債殖利率有望走低。

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