經理人的選股邏輯如何發掘下一波 AI 黑馬？

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Accepted Answer

專業經理人透過動態趨勢分析與價值評估，篩選潛力 AI 股

永豐台灣科技趨勢主動式 ETF (00410A) 的專業經理人，並非僅僅追蹤當前熱門的 AI 概念股，而是透過一套更為系統性的方法，發掘下一波潛在的 AI 獨角獸。這套邏輯的核心在於對產業趨勢的深刻洞察，以及對企業內在價值的嚴格評估，藉此在快速變動的科技浪潮中，精準捕捉具有長期成長潛力的標的。
產業趨勢動態調整與價值鏈深度分析

經理人首要任務是密切關注全球科技產業的脈動，特別是 AI 領域的最新發展，例如高效運算 (HPC)、先進製程、特殊應用晶片 (ASIC)、以及 AI 訓練與推論所需的高速傳輸與先進封裝技術。他們會深入分析 AI 價值鏈中的各個環節，辨識哪些環節將是下一波成長的關鍵驅動力，並據此動態調整 ETF 的持股組合。舉例來說，當市場普遍聚焦於 GPU 供應商時，經理人可能會將目光轉向提供關鍵零組件、散熱解決方案，或是在特定 AI 應用領域（如自動駕駛、智慧醫療）擁有獨特技術的企業，這些企業雖非當前市場的焦點，卻可能在未來扮演更重要的角色。
結合量化指標與質化判斷的綜合評估

在發掘潛力股時，經理人會運用一套結合量化與質化的選股策略。量化層面，他們會關注公司的營收成長率、獲利能力（如毛利率、營益率）、研發投入佔比、以及股東權益報酬率 (ROE) 等財務指標，尋找具備穩健財務結構與快速成長動能的企業。同時，也會評估公司的股價淨值比 (P/B)、本益比 (P/E) 等估值指標，確保投資標的在成長潛力的同時，也具備合理的價格。質化層面，則會深入了解公司的技術優勢、專利佈局、管理團隊的執行力、以及其產品或服務在市場上的競爭地位與潛在的滲透率。例如，一家公司即使財務數據亮眼，若其技術門檻不高、競爭者眾多，經理人仍會謹慎評估其長期成長的可持續性，並傾向於選擇擁有獨特技術或解決方案、能夠建立長期競爭壁壘的企業。

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