美以對伊朗大規模襲擊後，市場的「速戰速決」預期如何破滅？

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美以大規模襲擊後市場預期轉變

隨著美國和以色列聯合對伊朗發動大規模襲擊，中東局勢進入高度不確定的新階段。最初，市場曾預期衝突將會「速戰速決」，但美國總統川普的表態打破了這種樂觀情緒，將市場關注焦點從「衝突爆發」轉向了衝突的持續時間。川普強調，軍事行動將持續進行，「直到達成所有目標」，這與他先前暗示軍事行動可能在四周內完成的說法大相徑庭。
美國戰略目標轉變與伊朗強硬回應

川普在社群媒體上呼籲伊朗人民「奪回自己的國家」，引發外界對美國戰略目標已超越「核威懾」，轉向推動「政權更迭」的聯想。Monachil Capital Partners 的投資長 Ali Meli 指出，這不再是針對核設施的短暫打擊，而更像是委內瑞拉模式的政權更迭，甚至是更激進的行動。伊朗方面同樣反應強硬，伊朗外交部長表示將決定這場戰爭何時以及如何結束，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣稱已造成美軍傷亡並擊落多架無人機，雙方陷入激烈的資訊戰與消耗戰。
能源供應咽喉：荷姆茲海峽的「自我封鎖」

全球能源供應的咽喉——荷姆茲海峽成為市場監控的重中之重。儘管目前並未出現物理性的封鎖，但航運量已大幅下降。彭博觀點專欄作家 Javier Blas 指出，目前的航運中斷更多是「商業恐懼」的結果，而非伊朗的主動封鎖。保險機構紛紛撤回承保，加上美國海軍在衝突初期的停頓要求，導致部分油輪選擇「掉頭」避險。巴克萊銀行警告，若安全局勢持續惡化，布蘭特原油價格可能因供應中斷風險衝上 100 美元大關。高盛則預測，如果市場重新開放時情況未改善，油價可能跳漲 10% 至 15%。
高盛警告：2022 年能源衝擊劇本重演

高盛策略團隊警告，投資者應警惕「2022 年俄烏衝突劇本」的回歸。與幾年前相比，當前的全球經濟面臨更強的通膨黏性，且美國龐大的財政支出與人工智慧投資需求已將通膨預期推至高位。一旦爆發持久的成本推動型通膨，將直接鎖死聯準會的降息空間，導致利率波動性急劇上升。高盛建議，在資產配置方面，美元與日元成為外匯市場的首選避險池，黃金在 2 月份已創下史上最大的單月漲幅，未來若衝突持續，金、銀、銅仍有上漲空間。對於美股而言，油價上漲將對航空公司、消費者服務業及工業大戶造成重壓，僅能源生產商相對佔優。Carson Group 的策略師 Ryan Detrick 預測，三月初的市場表現將極其動盪。

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