美國可能恢復對俄石油制裁，是否會引發新一輪能源供應擔憂？

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美國重啟對俄石油制裁可能引發短期供應波動，但長期影響取決於伊朗增量與市場韌性

美國總統川普表態可能重啟對俄羅斯石油的制裁，此舉確實可能在短期內對全球能源供應構成壓力，尤其在全球石油市場供應本已相對緊俏的背景下。然而，其長期影響的程度，則需審慎評估伊朗石油出口恢復所能填補的缺口，以及整體市場的調節能力。
伊朗出口增量尚難完全彌補俄羅斯供應缺口

美國與伊朗簽署的諒解備忘錄，為伊朗石油和燃料的對外銷售打開了綠燈，並伴隨對相關行業制裁的豁免。一艘伊朗油輪已啟程離開伊朗港口，顯示其石油出口正逐步恢復。然而，伊朗每日石油產量約在 300 萬桶左右，相較於俄羅斯每日約 1000 萬桶的產量，即便伊朗能將產能完全釋放至國際市場，其增量仍難以完全填補俄羅斯石油一旦被大規模排除後所產生的供應缺口。此外，諒解備忘錄中提及的 3,000 億美元私有基金，旨在刺激對伊投資，雖有超過半數款項已獲承諾，但其具體落地速度與對伊朗石油產能提升的實際貢獻，仍有待觀察。
全球市場對供應衝擊的反應仍具不確定性

川普政府暫緩對俄羅斯石油制裁的初衷，是為避免影響全球石油供應。如今他認為「條件已經具備」，意味著他判斷市場已能承受此一衝擊。然而，俄羅斯作為全球主要的石油生產國之一，其供應的任何重大中斷，都可能引發市場的劇烈反應，導致油價短期內出現顯著波動。其他主要石油生產國，如沙烏地阿拉伯和美國頁岩油產商，雖然具備一定的產能彈性，但其增產速度與意願，以及能否及時填補俄羅斯退出所留下的空間，都將是影響市場穩定的關鍵因素。全球對俄羅斯石油的依賴程度，以及替代供應來源的可用性，將決定此次制裁重啟所帶來的真正衝擊程度。

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