美國為何在油價潛在飆升時選擇不釋放戰略儲備？

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美國在油價潛在飆升時選擇不釋放戰略儲備的原因

在美國與以色列對伊朗發動軍事打擊後，全球能源市場的緊張局勢加劇，油價面臨潛在飆升的風險。然而，美國政府選擇不釋放戰略石油儲備，這項決策反映了華盛頓對當前衝突對油價的衝擊評估，認為其仍在可控範圍內。美國能源部官員表示，政府「完全沒有討論過」動用戰略石油儲備的問題，這表明美國判斷當前供應中斷風險尚未失控。
戰略石油儲備的角色與局限性

美國戰略石油儲備目前約有 4.15 億桶庫存，歷史上曾在能源危機期間發揮穩價作用，例如 2022 年俄烏戰爭爆發後，美國曾大規模釋放儲備以抑制油價。然而，戰略石油儲備的優勢在於緩解短期供應衝擊，若危機持續時間拉長、影響範圍擴大，其調節效果將明顯減弱。華府智庫 ClearView Energy Partners 的研究總監 Kevin Book 指出，戰略石油儲備在短期衝擊下仍具緩衝能力，但若爆發全面性的荷姆茲海峽危機，其衝擊恐怕超出美國及國際能源署成員國戰略儲備所能承受的範圍。
OPEC+ 的潛在增產行動

與美國不同的是，OPEC+ 正考慮擴大供應以穩定市場。根據《彭博》報導，OPEC+ 原定於週日批准 4 月增產每日 13.7 萬桶，但在衝突爆發後，成員國可能批准原計畫三至四倍規模的增產方案。市場傳出，沙烏地阿拉伯已提前加速原油出口，為潛在緊急供應預作準備。沙國擁有全球最大規模的剩餘產能，可額外增產約每日 180 萬桶；阿拉伯聯合大公國亦有應急方案，據悉可部署至少每日 100 萬桶的增量。然而，分析師對實際增產能力持保留態度，RBC Capital Markets 商品市場策略主管 Helima Croft 指出，即使 OPEC+ 宣布大規模增產，也可能需動用庫存才能兌現承諾，因為全球剩餘產能高度集中於沙國，且總量有限。Carlyle Group 能源路徑首席策略官 Jeff Currie 則認為，市場對「供應過剩」的假設過於樂觀，一旦供應受阻，油價將具備明顯上行壓力。
荷姆茲海峽的風險與市場前景

此次衝突對能源市場的最大威脅在於荷姆茲海峽的運輸安全。伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布禁止任何船隻通過荷姆茲海峽，航運數據顯示大型商船通行量正在下滑。此外，葉門胡塞武裝亦宣布恢復對紅海航道船隻的攻擊行動，進一步擴大區域航運風險。儘管市場氣氛緊張，多數分析師認為油價突破每桶 100 美元的機率仍相對有限，因為 OPEC+ 預料將宣布緊急增產措施。然而，能源市場目前仍處於高度不確定狀態，地緣政治風險和供應鏈不穩定性可能隨時影響油價走勢。

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