美股動能交易為何出現2001年來最劇烈平倉潮？

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美股動能交易遭遇 2001 年來最大回調，主因是資金從高估值科技股轉向其他板塊

近期美股動能交易面臨近二十三年來最嚴峻的平倉潮，資金正迅速從領漲的半導體等高估值族群撤出，轉向金融股與部分大型科技股，這波現象被視為市場輪動而非全面崩跌。
動能指數回檔幅度創紀錄，顯示資金流動轉變

根據道瓊市場數據，截至七月七日，標普 500 動能指數（S&P 500 Momentum Index）自七月中旬高點的回落幅度，較標普 500 指數本身多出近八個百分點，創下自 2001 年三月以來最大的三週差距。高盛策略師亦指出，這是自 2000 年代初以來，動能因子經歷的最劇烈賣壓。追蹤高動能大型股的景順標普 500 動能 ETF（SPMO-US），七月份至今的跌幅已達 7.1%，預計將創下 2025 年三月以來最差的單月表現。
資金從半導體撤離，轉向金融與科技巨頭

今年以來一直引領動能交易的半導體類股，七月份表現明顯轉弱，費城半導體指數截至周三已下跌 13%。與此同時，投資人正將資金從這些估值偏高的半導體股中抽出，轉而流向金融股，後者七月份以來勁揚 5.3%，受惠於華爾街大型銀行與貝萊德（BlackRock）亮眼的財報表現。此外，被稱為「科技七巨頭」（Magnificent Seven）的部分大型科技股，如輝達（NVDA-US）、蘋果（AAPL-US）等，也重新展現強勁勢頭，讓相關 ETF 在七月份收復了六月份的跌幅。
市場結構性轉變，非單純崩跌

富蘭克林坦伯頓研究院首席市場策略師 Chris Galipeau 將此現象定義為「輪動，而非崩跌」。儘管部分領漲個股遭遇獲利了結，但整體市場仍維持相對強勁的格局，標普 500 指數仍接近歷史高點。這波資金的轉移顯示，市場正從過熱的單一板塊，向獲利穩健或估值相對合理的其他板塊進行重新配置。

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