美股標普500、那斯達克指數逼近新高，投資人信心何來？

Question

Accepted Answer

投資人信心來自經濟成長與企業獲利預期，足以抵銷升息風險，並聚焦於AI與半導體產業的強勁漲勢。
經濟與企業獲利前景樂觀支撐市場

全球經理人對股市前景普遍持樂觀態度，多數受訪者預期經濟成長與企業獲利將能有效緩解潛在的升息壓力。根據美銀於六月初對管理資產總額逾 5,000 億美元的機構投資人進行的調查顯示，市場樂觀情緒保持高檔，受訪者對於經濟與企業獲利前景的預測，達到了三個月來的最高點。這種對基本面的信心，是支撐股市穩健上行的關鍵因素。
科技股領軍，指數逼近歷史高點

自第二季以來，全球股市表現強勁，美國股市更是領先。標普 500 指數累計上漲約 15%，而以科技股為主的納斯達克指數，更大幅上漲 24%，兩項指數目前均已接近歷史新高。全球股市亦不遑多讓，日本日經 225 指數今年以來上漲超過 37%，韓國 Kospi 指數更是飆升 102%，顯示投資人對全球股市的廣泛興趣。
通膨壓力與利率預期下的風險評估

儘管市場樂觀，通膨已取代軍事衝突成為市場最主要的「尾端風險」。美國上月名目通膨率攀升至 4.2%，創下三年新高，這也澆熄了市場對聯準會降息的期待，並推升了 10 年期美債殖利率。雖然部分分析師預期美國通膨可能已見頂，但對於其他已開發經濟體而言，高通膨的風險仍可能持續存在。
半導體與AI產業為市場焦點

在個別產業方面，全球半導體股的多頭部位被認為是最擁擠的交易，高達 80% 的受訪者持此看法，創下調查紀錄新高。費城半導體指數（SOX）自去年底以來已翻倍成長，並創下歷史新高。同時，「科技七巨頭」的相關指數本季也上漲 15%，推升其年增幅至約 27%。儘管僅約五分之一的投資人認為 AI 投資週期已進入「狂熱」階段，但仍有超過半數的經理人對該領域的長期繁榮抱持樂觀。

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