美股 36 年僅 10 次極端超買，這次會如何收場？

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Accepted Answer

科技股的極端超買訊號預示著市場可能面臨回調，但歷史數據顯示結果並非全然悲觀。
標普 500 資訊科技類股指數的技術指標顯示出顯著的超買狀態，引發市場對潛在修正的擔憂。

該指數的相對強弱指標（RSI）已攀升至 82，遠超過 80 的普遍視為超買的門檻。同時，其股價較 200 日移動平均線高出 28%，這兩個指標均指向市場情緒過於樂觀，可能存在過度擴張的風險。自 1990 年以來，這種極端的超買情況僅發生過 10 次，最近一次是在 2024 年 6 月，而在此之前則是 2020 年 8 月和 1999 年 12 月底。這種頻率的出現，暗示了當前市場的熱度已達到一個歷史性的高點，需要警惕潛在的回調壓力。
歷史數據表明，極端超買後市場有較高的機率出現整理或回落。

根據過去的經驗，在這種極端超買的情況發生後，市場在接下來的 40 個交易日中，大多數情況下都出現了明顯的整理或回落。例如，在 2020 年 8 月的極端超買後，市場便經歷了一段修正期。儘管如此，歷史上也存在例外，例如 1995 年 5 月和 1997 年 7 月的超買情況，在後續市場表現依然正面。這表明雖然修正的可能性較大，但並非絕對，市場的後續走向仍需結合其他多重因素進行綜合判斷。
當前市場面臨多重風險因素，可能加劇科技股的回調機率。

除了技術面的超買訊號，當前市場還面臨著其他潛在的風險。首先，對於人工智慧（AI）支出的規模是否能持續支撐目前的股價，市場開始出現疑慮，博通（AVGO-US）的營收展望略顯保守即為一例。其次，地緣政治風險，如美伊局勢的升溫，可能對全球經濟和市場情緒造成衝擊。再者，近期公布的就業和經濟活動數據顯示出經濟的韌性，但這也可能意味著通膨壓力居高不下，進而引發市場對聯準會（Fed）維持或甚至重啟升息的擔憂，推升債券殖利率至多年高點。最後，過去 10 週的累積漲幅已逼近歷史高點，反映出市場的樂觀情緒已相當充分，任何負面消息都可能成為引爆獲利了結的導火線。華爾街分析師 Ed Yardeni，儘管對標普 500 指數仍持樂觀預期，但也已警示未來數週可能出現拉回。

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