聯上發去年12月營收曾達6.58億，今年4月為何僅2896萬？

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聯上發(2537-TW) 2026年4月營收顯著下滑，主因係建案入帳時程的波動與季節性影響

聯上發(2537-TW) 於 2026 年 4 月營收為 2,896 萬元，與 2025 年 12 月的 6.58 億元相比，出現了大幅度的衰退。此現象在建材營造業中並不罕見，主要可歸因於該產業營收認列的特性，以及個別專案進度的差異。儘管 4 月份營收月減幅度高達 90.41%，然而若將時間拉長至今年 1 至 4 月的累計營收，則達到 12.42 億元，累計年增率仍維持在 306.89% 的高檔。
營收認列的非線性與專案進度差異

建材營造業的營收認列高度依賴於工程的實際進度與完工驗收時點。聯上發的主要業務為委託營造廠商興建國民住宅及商業辦公大樓出租出售，這意味著其營收的實現與大型建案的完工、交屋狀況息息相關。2025 年 12 月營收達到 6.58 億元，可能與該期間有大型專案進入驗收或交屋階段有關，產生了集中入帳的效益。相對地，2026 年 4 月營收驟降至 2,896 萬元，則反映出當月可能沒有大型專案的集中入帳，或是部分專案的進度延遲，導致當期可認列的營收金額較小。
季節性與市場景氣的潛在影響

除了專案本身的進度外，季節性因素以及整體房地產市場的景氣變化，也是影響建材營造業營收波動的關鍵。例如，在特定月份，如農曆春節或天氣不佳的時期，工程進度可能受到影響，進而延遲營收的認列。此外，房地產市場的短期波動，如政府的調控政策或市場預期的變化，也可能間接影響建案的銷售速度與交屋意願，進而影響營造廠的營收表現。聯上發 2026 年 4 月的營收表現，除了專案本身的時程外，也可能受到這些宏觀因素的疊加影響。
產業慣例與營收波動的合理性

從產業角度來看，建材營造業的營收呈現顯著的波動性是其固有特徵。與一般製造業或服務業的穩定月營收不同，營造業的營收數字往往伴隨著較大的起伏，這與其合約性質、工程週期長、以及大型專案集中入帳的模式有關。因此，儘管 2026 年 4 月營收較前月大幅減少，但若能從全年或更長的期間觀察，並與過往的營收趨勢進行比較，方能更全面地評估公司的營運狀況。聯上發 1 至 4 月累計營收年增率逾三成，顯示其整體營運仍具成長動能。

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