聯發科 (2454) 的天璣 9400 將如何重估獲利？

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聯發科天璣 9400 將透過效能提升與生成式 AI 滲透率擴大，帶動獲利評價重估。

聯發科 (2454-TW) 的天璣 9400 處理器，憑藉其卓越的極致效能表現，以及在生成式 AI 應用上的滲透率提升，正引領公司進入獲利評價的重估階段。基本面上，聯發科預期在 2026 年展現強勁的成長動能，其第一季營收已超越財測高標，毛利率亦穩健維持在 47% 以上。此番成長動能的核心，在於聯發科與 NVIDIA 在車用平台及 AI PC 處理器領域的深度策略結盟，此合作已成功將聯發科從單純的手機晶片供應商，轉型為具備全方位 AI 運算能力的領導廠商。
天璣 9400 效能與 AI 整合是評價重估的關鍵

天璣 9400 處理器所代表的，不僅是效能上的躍進，更是聯發科在生成式 AI 應用領域的佈局深化。透過與 NVIDIA 的合作，聯發科得以將其先進的晶片設計能力，與 AI 運算巨頭的軟硬體生態系結合，進一步拓展在車用電子與個人電腦市場的影響力。這種跨領域的技術整合，使得天璣 9400 能夠滿足日益增長的 AI 運算需求，尤其是在邊緣運算場景下，為終端設備帶來更強大的 AI 能力。
與 NVIDIA 結盟驅動全方位 AI 運算佈局

聯發科與 NVIDIA 的深度結盟，是推動其獲利評價重估的重要因素。此合作不僅鞏固了聯發科在傳統手機市場的領導地位，更成功開拓了車用平台與 AI PC 等高成長潛力的新興市場。透過整合 NVIDIA 在 AI 晶片與軟體架構上的優勢，聯發科得以提供更具競爭力的解決方案，從而提升其在 AI 運算領域的市場地位，實現從單一應用領域向全方位 AI 運算龍頭的轉型。
營收結構優化與新業務收割預期支撐獲利成長

隨著 5G 旗艦晶片的平均銷售單價（ASP）持續提升，加上客製化 ASIC 晶片與數據中心業務預計在 2026 年下半年進入收割期，法人預期聯發科全年每股盈餘（EPS）有望挑戰 68 至 75 元的區間。這意味著聯發科的營運正處於一個關鍵的轉折點，從以智慧型手機為主的業務模式，逐步轉向涵蓋萬物 AI 化的廣泛應用。這種營收結構的優化與新業務的潛在貢獻，為其獲利成長提供了堅實的基礎。
跨領域整合與市佔擴張為長期紅利

綜觀聯發科的發展策略，其核心優勢在於「跨領域技術整合」與「全球市佔擴張」的雙重紅利。天璣 9400 便是這項策略的最佳體現，它不僅提升了在既有市場的競爭力，更為聯發科開闢了進入新興 AI 應用領域的道路。在 2026 年邊緣 AI 預期迎來爆發性成長的趨勢下，聯發科憑藉其技術實力與市場佈局，有望持續擴大其全球市佔率，為公司帶來長期的獲利增長動能。

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