股東權益稀釋後，亞果遊艇的每股淨值將如何調整？

Question

Accepted Answer

亞果遊艇現金增資將使每股淨值因股本膨脹而面臨稀釋壓力

本次現金增資後，亞果遊艇的每股淨值預期將受到稀釋，主要原因在於新增發行股數大幅增加，而股東權益的增長速度可能不及股本膨脹的速度。儘管公司成功募集到2.26億元的資金，但這筆資金將被攤入總股本之中，進而影響到每股代表的淨資產價值。
新增股款攤薄現有股東每股權益

亞果遊艇於115年7月28日訂定增資基準日，以每股11.3元的價格發行2,000萬股，共計收足股款2.26億元。此舉將使公司總股本增加2,000萬股。每股淨值計算公式為股東權益總額除以總發行股數。當總發行股數因現金增資而顯著增加時，若股東權益的增幅未達相同比例，則每股淨值自然會下降。即使新增的2.26億元股款能夠提升股東權益總額，但這筆金額將由原先的股東與新股東共同分享，攤薄了原有股東每股所能代表的資產價值。
股本結構改變對每股淨值的長期影響

在現金增資前，亞果遊艇的股本結構將是計算稀釋後每股淨值的基礎。假設增資前公司總股本為X股，股東權益為Y元，則每股淨值為Y/X。增資後，總股本變為X+2,000萬股，股東權益變為Y+2.26億元。新的每股淨值為(Y+2.26億元)/(X+2,000萬股)。由於此分母（總股本）的增長比例可能大於分子（股東權益）的增長比例，從而導致每股淨值低於增資前的水平。因此，即便本次增資為公司帶來了營運所需的資金，但從股東權益結構的角度來看，短期內每股淨值面臨下降的壓力。

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