興櫃市場引入30分鐘冷靜期，意欲解決何種交易亂象？

Question

Accepted Answer

興櫃市場引入30分鐘冷靜期，旨在抑制個股異常劇烈波動，避免投資人因短暫恐慌或過度追價而遭受重大損失。

此舉針對盤中加權平均成交價相較前一營業日波動幅度達到30%的個股，實施為期30分鐘的暫緩交易，以提供市場緩衝時間，而非立即允許交易繼續放大價差。
「冷靜期」機制是在現行50%漲跌幅暫停交易防線前，新增一道預防性措施。

過去，興櫃市場僅在個股漲跌幅達50%時才直接暫停交易至收市，這種「一刀切」的處理方式，對於波動幅度雖大但可能未達最終停板的個股，缺乏足夠的市場冷卻時間。本次修訂將30%的漲跌幅作為觸發點，在價格劇烈變動初期即介入，有助於避免市場情緒過度蔓延，進而減少因短暫非理性行為造成的價格失真。
強化資訊揭露與造市義務，是「冷靜期」機制配套的關鍵。

當個股觸及30%漲跌幅而進入冷靜期後，櫃買中心將要求發行公司在次一營業日開盤前兩小時內公告財務業務狀況，確保投資人能取得關鍵資訊，做出更理性的判斷。此外，推薦證券商在冷靜期後恢復交易時，連續報價的期限從3分鐘放寬至10分鐘，這不僅是作業上的調整，也意味著券商在恢復流動性時，有更充裕的時間進行評估與報價，避免倉促的市場行為。同時，針對新股登錄的價格控管也從過去的例外情況，改為自登錄首日起即納入30%的委託價格上下限，全面性地管控風險。

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