航運、科技、金融股全倒，港股3月開局重挫原因為何？

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港股重挫源於地緣政治引發的連鎖市場反應

香港股市在 3 月首個交易日遭遇顯著下跌，恆生指數收盤下跌 2.14% 至 26059.85 點，恆生科技指數亦下滑 2.89% 至 4989.37 點。這波跌勢並非單一事件所致，而是由周末期間中東地緣政治緊張局勢升級所觸發，進而引發市場對能源供應擔憂，並進一步擴散至航空、科技及金融等關鍵板塊，最終導致大盤成交額飆升至 3576.8 億港元。
能源供應擔憂引爆油價與避險資產飆升，航空股首當其衝

週末期間，美國與以色列對伊朗的軍事打擊行動升級，直接觸發了市場對中東地區能源供應可能中斷的極度擔憂。此擔憂迅速反映在商品市場，國際油價大幅攀升，花旗甚至預警布蘭特原油可能飆升至每桶 120 美元。伴隨油價飆升，多國領空關閉也加劇了運輸成本的不確定性，航空股因此全線走低，中國南方航空與東方航空跌幅均超過 7%。與此同時，資金湧向黃金等避險資產，COMEX 黃金價格一度站上 5400 美元，赤峰黃金與山東黃金等黃金股則逆勢上漲。
科技與金融權值股集體承壓，加劇市場跌勢

除了能源與航空板塊受直接衝擊外，市場的悲觀情緒亦迅速蔓延至科技與金融權值股。阿里巴巴、美團、小米及中芯國際等科技巨頭的股價跌幅均在 4.5% 至 5% 以上，顯示出市場對未來經濟前景的擔憂。同樣，作為市場穩定器的金融板塊也未能倖免，匯豐控股下跌 5.16%，渣打銀行跌幅更超過 6%，這反映出市場對全球經濟放緩及潛在信貸風險的憂慮。權值股的普遍下跌，直接拖累了恆生指數與恆生科技指數的表現。
市場情緒轉向「盈利驗真」，長期支撐因素仍存

儘管短期內市場受到地緣政治事件的劇烈情緒擾動，但部分機構對中長期走勢持謹慎樂觀態度。交銀國際認為，港股的交易邏輯正從單純的預期博弈轉向更為務實的「盈利驗真」，隨著中國全國兩會的召開以及年報的陸續披露，3 月份市場有望在波動中重塑估值中樞。中國銀河證券亦指出，雖然短期情緒擾動明顯，但支撐市場長期發展的因素並未改變。華泰證券預測中國 PPI 有望在 5-6 月轉正，並上調了對人民幣匯率的預期，顯示出對中國經濟基本面的信心，儘管其也提示目前尚未到「抄底」時機，但看好科技與周期耗材板塊的中期表現。

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