花旗集團點名超微 (AMD) 與亞德諾半導體 (ADI) 為美股Q1財報季的潛在漲價標的，其主要上漲催化劑分別是什麼？

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超微受惠代理式 AI 需求，CPU銷售成上漲催化劑

花旗集團分析師在第一季半導體財報季前，點名超微 (AMD) 為值得關注的個股。儘管花旗維持對超微的中立股票評級，但將目標價設定為 248 美元。花旗分析團隊預期，超微的上漲催化劑主要來自於代理式 AI 需求的推動，進而帶動 CPU 銷售的成長。此外，超微持續擴大在伺服器 CPU 市場的佔有率，2025 年第四季營收市占率達到 41.3%，相較之下，英特爾的市占率則從 2021 年初的 89.2% 下滑至 58.7%。市場普遍預期，在財報公布前，超微的獲利仍有上修空間。

亞德諾半導體具備類比晶片漲價題材

除了超微之外，亞德諾半導體 (ADI) 也被花旗集團列為第一季財報季值得關注的個股。花旗給予亞德諾半導體「買進」評級，目標價為 400 美元。亞德諾半導體的主要上漲催化劑來自於市場對類比晶片價格上調的預期。近期產業會議的供應鏈討論顯示，德州儀器與亞德諾半導體均因成本上升，計畫調升類比晶片價格約 10% 至 15%。花旗對亞德諾半導體 4 月與 7 月一季的預估已高於華爾街的普遍共識。

半導體產業前景分歧，資料中心需求強勁

花旗集團預期本季半導體財報表現將呈現分歧，其中，受惠於 AI 與通用伺服器需求的資料中心晶片廠將有較佳表現。此外，庫存偏低、毛利率受壓的類比半導體廠也值得關注。相較之下，花旗對智慧型手機晶片供應商持較為保守的看法，主要原因是記憶體成本上升可能壓抑低階機型的需求。整體而言，資料中心仍是最強勁的終端市場，約占半導體需求的 34%，主要受到 AI 基礎建設投資的推動。

雲端服務商資本支出增加，資料中心市場規模擴大

花旗集團預估，美國五大雲端服務供應商的資本支出在 2026 年將成長 69%，此前 2025 年已成長 79%。此外，資料中心半導體的潛在市場規模預計到 2028 年將達到 7,310 億美元。這顯示資料中心相關的半導體需求將持續成長，為相關供應商帶來更多機會。超微與亞德諾半導體在各自的領域中，皆有望受惠於此趨勢。

投資者應關注總經與產業變化

在評估半導體產業的投資機會時，投資者應密切關注總體經濟環境的變化，以及各終端市場的需求趨勢。例如，AI 應用的普及將持續推動資料中心的需求，而記憶體價格的波動則可能影響智慧型手機的銷售。此外，供應鏈的變化，例如類比晶片價格的調整，也可能對相關公司的獲利能力產生影響。透過綜合考量這些因素，投資者可以更全面地評估半導體公司的投資價值。

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