花旗預測 9、10、12 月降息，其勞動市場降溫的預期為何？

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預期勞動市場降溫為花旗維持降息預測的關鍵因素

花旗集團預期聯準會將在 9 月、10 月及 12 月分別進行 25 個基點的降息，此預測的核心在於其對於勞動市場未來三個月內趨於疲軟的判斷。儘管近期公布的 5 月非農就業數據表現強勁，新增就業人數超出預期，且創下兩年來最大增幅，引發債券市場劇烈震盪，利率交換市場甚至開始定價聯準會年內升息的可能性，花旗卻認為此種就業數據的強勢僅是階段性的表現。
勞動市場的階段性強勢與聯準會政策傾斜

花旗分析師 Andrew Hollenhorst 指出，強勁的就業報告將促使聯準會官員在 6 月的決策會議上「鷹派地聚焦於通膨上行風險」。然而，花旗的觀點認為，一旦勞動市場開始降溫，聯準會的政策重心將會重新轉向就業方面的風險。此種判斷意味著，儘管短期內通膨壓力可能成為聯準會關注的焦點，但就業市場的潛在疲軟將是促使聯準會最終採取降息行動的重要驅動因素。
市場預期的轉變與花旗的逆勢判斷

與華爾街主流投行紛紛撤回降息預測，甚至轉而看升息的趨勢不同，花旗在此壓力下仍堅守其年內降息三次的預測。例如，高盛已放棄今年降息預期，並將聯準會升息機率翻倍；法國巴黎銀行則預計聯準會將從 12 月起連續升息。在此背景下，花旗的預測顯得獨樹一幟，其對勞動市場的預期是支撐其與市場主流對立觀點的重要依據。
降息預期的歷史準確性佐證花旗的判斷

花旗之所以能在眾多機構紛紛轉向之際，仍維持其降息預測，部分原因可能與其過往的預測準確性有關。事實上，花旗自去年 12 月起便持續預測年內將有三次降息，儘管首次降息的時間點已從年初預估延後至 9 月。值得注意的是，在去年多家大型投行預測聯準會將按兵不動時，花旗準確預判了三次 25 個基點的降息，這份亮眼的紀錄，或許是其當前判斷仍受到市場高度關注的原因之一。

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花旗預測 9、10、12 月降息，其勞動市場降溫的預期為何？

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