若伊朗干擾荷姆茲海峽，國際油價可能飆升至何價位？

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Accepted Answer

根據 Equirus Securities 的報告，若伊朗因應美以的軍事行動，選擇干擾荷姆茲海峽這條全球最重要的能源運輸要道進行報復，國際油價可能面臨飆升至每桶 95 至 110 美元的風險。
油價飆升的估算依據

報告分析，伊朗目前的原油日產量約為 330 萬桶，約佔全球供應量的 3%，因此在本輪地緣政治升溫中扮演關鍵角色。若以「供應每減少 1%，油價上漲 3% 至 5%」的敏感度估算，單是伊朗原油出口受阻，理論上就可能推動油價上漲 9% 至 15%。假設基準油價為每桶 70 美元，僅供應面直接衝擊，就可能帶來 6 至 11 美元的漲幅，使油價升至 76 至 81 美元區間。
市場風險溢價的考量

報告強調，市場並非以線性方式為戰事定價。一旦緊張情勢升級並威脅海峽通行安全，風險溢價將可能由「比例型」轉為「結構型」。即便只是局部中斷的可能性，也足以在油價中反映每桶 20 至 40 美元的地緣政治溢價，使油價重返 95 至 110 美元，甚至更高水準。報告亦指出，伊朗不一定需要正式宣布封鎖海峽，即可對市場形成壓力，例如加強對油輪的騷擾、實施臨時航行限制等行動，都可能推高油價。

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