英偉達第二季營收 67 億美元，為何大幅不及預期 81 億美元？

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英偉達第二季營收大幅不及市場預期的 81 億美元，主要源於其核心遊戲業務表現疲軟與個人電腦市場需求顯著下滑，同時加密貨幣市場的劇烈波動也對其顯示卡銷售造成了額外衝擊。

此次季度營收僅達 67 億美元，較市場預期短少高達 14 億美元，環比下降 19%，顯示了多重不利因素的疊加效應。除了公司自身指出的遊戲與PC市場疲軟外，加密貨幣貶值導致的顯示卡需求銳減，亦是造成此巨大落差的關鍵因素。
遊戲業務表現疲軟拖累營收成長

英偉達將第二季營收未達預期的主要原因歸咎於遊戲業務的萎靡。這通常反映了全球經濟放緩、通膨壓力以及疫情後消費者行為模式的轉變，導致終端市場對遊戲硬體的支出意願降低，直接影響了其高階顯示卡等核心遊戲產品的銷售量與平均售價。
個人電腦市場需求顯著下滑衝擊出貨量

個人電腦市場需求的全面下跌，是影響英偉達業績的另一重要因素。隨著全球疫情紅利消退，遠距工作與學習帶動的PC換機潮趨緩，以及產業鏈面臨庫存調整壓力，消費者對新電腦及相關零組件的需求大幅萎縮，進而直接衝擊了英偉達作為關鍵零組件供應商的顯示卡出貨量。
加密貨幣貶值導致顯卡需求暴跌

相關分析指出，加密貨幣市場的劇烈貶值對英偉達造成了顯著衝擊。過去數年，加密貨幣挖礦對高效能圖形處理器（GPU）的需求曾是英偉達重要的成長動能，尤其在牛市期間，礦工為追求更高收益而大量採購顯示卡。然而，隨著加密貨幣價格崩盤，挖礦收益大幅縮減，礦工對新顯示卡的採購意願幾乎停滯，市場上甚至出現大量二手挖礦顯卡湧入，進一步壓低了新品需求與價格。
以太坊網路轉型對 GPU 需求的長期影響

除了當前的加密貨幣貶值效應，以太坊網路逐步從「工作量證明」（Proof of Work, PoW）轉向「權益證明」（Proof of Stake, PoS）機制，也預示著未來加密貨幣領域對 GPU 的需求將進一步減少。這一技術轉變意味著以太坊挖礦將不再需要大量計算資源，從而大幅消除對高效能顯示卡的長期結構性需求，對英偉達的潛在市場構成顯著的結構性壓力。

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