華泰策略為何預期5月港股反彈動力受限？

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華泰策略預期五月港股反彈動力受限，主因聯準會降息前景不明與美元利率高位震盪

華泰策略分析指出，五月份香港股市的反彈動能可能面臨壓抑，其核心原因在於美國聯準會（Fed）的降息時點充滿不確定性，同時美元利率亦在高位區間呈現震盪格局。此宏觀經濟環境預示著市場將難以出現全面性的普漲行情，而更可能延續以基本面為依歸的結構性走勢。
聯準會降息預期的模糊性削弱市場普漲動能

近期市場對於聯準會何時啟動降息的預期出現分歧，這直接影響了資金的風險偏好與流動性預期。若聯準會因通膨數據或其他經濟指標而延後降息時程，將導致市場資金成本維持在高位，進而削弱企業擴張的意願與消費者支出的能力。先前港股市場的活躍成交額 3047.3 億港元，在缺乏明確的寬鬆貨幣政策信號下，其持續性受到質疑。
美元利率高位震盪加劇資產配置的難度

美元利率維持在高位，不僅增加了企業的融資成本，也使得其他資產類別的吸引力相對下降。例如，在五月六日的盤後數據中，儘管恒生指數上漲 315.17 點（漲幅 1.22%），科技指數亦上漲 0.8%，但個別權重股如騰訊下跌約 1.9%，美團下跌約 1.2%，顯示出市場內部結構的分化。這種情況下，投資者在配置資產時，需要更加審慎地評估不同板塊的風險與報酬，尋找具有確定性現金流的資源品、高股息的紅利板塊，以及具備產業發展趨勢的 AI 相關鏈條，而非寄望於市場的全面反彈。

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