華爾街預期2011年大宗商品將風光不再？

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華爾街預期2011年大宗商品將呈現盤整格局

華爾街多數商品策略師預計，2011年大宗商品，特別是黃金、銅和原油，其價格表現將趨於平穩，與2010年的顯著漲幅形成對比。這種預期主要源於對全球加息趨勢以及中國需求放緩的擔憂。
價格預期趨於保守，反映市場共識轉變

根據Birinyi Associates對包括高盛、德意志銀行在內的逾13家金融機構的商品策略師的調查，2011年底黃金、銅、原油的預期目標價與當時價位基本持平。具體而言，預期黃金約為1,365美元/盎司，銅約為8,833美元/噸，原油約為89美元/桶，與2010年底的價格水準（黃金約1,400美元/盎司，銅約9,550美元/噸，原油約89美元/桶）相比，變動幅度不大。這種預期集中反映了當市場對大宗商品走勢的共識，即在經歷了2010年銅31%、黃金28%及原油13%的顯著上漲後，2011年的增長動能將減弱。
全球宏觀經濟政策與中國需求成關鍵變數

商品投資者在2011年初最為擔憂的兩大因素是全球範圍內的加息舉措和中國需求的放緩。加息預期通常會提高資金成本，抑制對大宗商品的投機性需求，同時也可能對經濟增長產生壓力。而中國作為全球大宗商品的主要消費國，其經濟增長放緩將直接影響到對銅、鐵礦石、能源等基礎商品的需求。與此同時，調查顯示，華爾街對2011年美國經濟增長預期約為3%，標普500指數預計上漲10%至1,372點，這表明市場對股票市場的預期相對樂觀，這與對大宗商品預期的保守形成了一定對比，部分策略師認為經濟向好應當會提振商品走勢。
量化寬鬆政策效應消退與ETF影響力待觀察

2010年，美聯儲的定量寬鬆（QE）政策是推動大宗商品價格上漲的重要因素，投資者預期該政策將催生通脹，從而推高資產價格。然而，隨著2011年的到來，市場預計這種貨幣寬鬆政策的影響將逐漸減弱。此外，有觀點認為，2011年全球新成立的ETF（交易所交易基金）可能會推升商品需求，但這種潛在的需求增長能否抵消宏觀經濟政策收緊和中國需求放緩的負面影響，仍有待觀察。

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