華許主導下的 Fed，是否會更關注修正均值 PCE 指數？

Question

Accepted Answer

根據摩根士丹利的分析，華許接掌聯準會後，市場預期其將更重視修正均值個人消費支出 (PCE) 物價指數。
華許領導下的 Fed 可能調整通膨指標關注度

摩根士丹利指出，在現任 Fed 主席華許 (Kevin Warsh) 的領導下，聯準會未來可能將重心更多地放在修正均值個人消費支出 (PCE) 物價指數。此一變化源於對該指標作為通膨衡量工具的潛在重視程度提升。
修正均值 PCE 指數顯示通膨趨近目標

該修正均值 PCE 物價指數在 4 月份的年增率為 2.35%，此數字已相當接近聯準會設定的 2% 通膨目標。若 Fed 確實將此指標納入更重要的考量範圍，長期而言，這可能對壓低美國公債殖利率產生正面影響，因為這意味著通膨壓力可能正在緩解。
市場對 Fed 政策預期與波動性風險

華許接掌 Fed 時機，正逢國際衝突推升能源價格、惡化通膨前景的敏感時刻。儘管市場利率交換數據顯示，年底前升息一碼的機率高達 75%，但先前市場預期為降息。摩根士丹利先前研究發現，華許傾向減少央行前瞻指引，鼓勵投資人自行判斷經濟走向，這可能導致市場對政策預期產生更大分歧，進而提高利率與匯率的波動性。這種不確定性也讓市場參與者，特別是歐元、日元、澳幣及紐幣的交易者，面臨潛在風險，因為這些貨幣對美國 2 年期公債殖利率變動高度敏感。

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