融資維持率降至163%，斷頭賣壓是否會持續？

Question

Accepted Answer

斷頭賣壓並非市場主流，融資維持率下降主因是市場恐慌性賣壓

儘管台股 7 月 28 日出現 2,030 點的大跌，融資餘額也隨之大幅減少 231.28 億元，來到 5455.35 億元，整體融資維持率更從前一日的 173.46% 滑落至 163.08%，這兩個數字的變化看似劇烈，但實際上並未觸及市場普遍認知的斷頭警戒線。
融資斷頭賣壓並未啟動，證交所已釐清市場疑慮

全體融資維持率的基準線通常設定在 130% 左右，一旦低於此標準，券商便會啟動斷頭賣壓，強制處分擔保品以降低風險。然而，台灣證券交易所已明確澄清，截至 7 月 28 日，全市場的融資維持率仍高達 175%，遠高於 130% 的警戒標準。這意味著，儘管部分投資人因市場恐慌性賣壓而面臨融資維持率下滑，但尚未構成大規模的斷頭賣壓，市場上流傳的「斷頭潮」說法並非事實。
短期融資餘額減少為恐慌性賣壓所致，非斷頭強制執行

7 月 28 日當天，融資餘額的大幅減少，更應歸因於投資人為了規避進一步的損失，主動賣出持股以償還融資，或是券商因應市場波動而主動要求補繳保證金。從 7 月 3 日融資高點 6308.12 億元至今，總計已減少 852.77 億元，減幅達 13.51%，這反映出市場的去槓桿現象，但並非由券商強制執行斷頭所引發。因此，斷頭賣壓是否會持續，關鍵在於市場是否會進一步跌破 130% 的警戒線，目前來看，尚有相當大的緩衝空間。

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