諾獎得主稱馬斯克為「龐氏騙局」，SpaceX估值有何隱憂？

Question

Accepted Answer

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）認為，馬斯克的財富與 SpaceX 的高估值，本質上是一場建立在投資人集體信仰之上的「龐氏騙局」，而非真實的商業營運所支撐。
SpaceX 估值與實際營運的脫節
SpaceX 當前擁有高達 1.77 兆美元的市值，然而其去年的營收僅為 187 億美元，且公司仍處於虧損狀態。這種巨大的估值與實際營運數據的落差，使得其價值難以用傳統的商業邏輯來解釋。克魯曼認為，這種天價估值並非基於對企業基本面的理性評估，而是仰賴於散戶對馬斯克個人「天才光環」的信仰所產生的情感投入。
過去預言的未兌現與商業模式疑慮
克魯曼指出，馬斯克在過去十年曾預言的超迴路列車、全自動無人計程車、腦機介面與火星殖民地等重大科技項目，至今均未實現。此外，馬斯克將新成立的 AI 公司 xAI 納入 SpaceX 旗下，此舉被克魯曼視為以優質資產（SpaceX）來掩蓋或支撐潛在風險較高的資產（xAI），類似於用「好資產替壞資產墊背」的模式，進一步加劇了對其商業模式可持續性的擔憂。
指數納入機制恐擴大潛在風險
克魯曼批評那斯達克 100 指數與富時羅素指數罕見地打破慣例，允許 SpaceX 在 IPO 後幾乎立即被納入指數。一旦 SpaceX 被納入主要指數，追蹤這些指數的被動式基金將被迫買進其股票。鑑於美國共同基金的龐大資產規模以及超過半數美國家庭持有共同基金的現況，這意味著數以百萬計的普通投資人，將在不知情的情況下，被迫成為支撐 SpaceX 高估值的一部分，潛在風險也因此被擴大至更廣泛的投資群體。

閱讀紀錄

隱藏 →

此記錄會在頁面關閉後消失

諾獎得主稱馬斯克為「龐氏騙局」，SpaceX估值有何隱憂？

Loading

你覺得這篇文章有幫助嗎？

有幫助

沒幫助

回報問題

2

0

0

分享給好友