買家接受5月貿易條款，為何不得主張「不可抗力」？

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伊拉克原油買家接受五月報價即放棄「不可抗力」權利，實為風險轉嫁的市場訊號

伊拉克國營原油行銷機構 SOMO 於五月初發布的通知，明確要求買家若接受五月份的貿易條款，將不得主張「不可抗力」（force majeure）。此舉並非單純的價格優惠，而是 SOMO 在極端地緣政治風險下，將運輸風險主動轉嫁給買方的策略性操作，意在確保合約的執行確定性，即使是在波斯灣局勢動盪、荷姆茲海峽通行受阻的嚴峻環境。
封鎖情勢下的風險定價與合約約束

自二月底戰火爆發以來，荷姆茲海峽實際上已處於近乎封鎖的狀態，而近期美伊衝突的升溫更是加劇了這一風險。伊拉克作為波斯灣地區的產油國，其原油出口嚴重依賴海運，尤其是經由巴士拉港裝運。然而，船舶追蹤數據顯示，四月份僅有兩艘油輪在巴士拉港裝載原油，遠低於正常時期每月高達八十艘的水平，這直接歸因於空船難以穿越荷姆茲海峽進入波斯灣。在此背景下，SOMO 祭出每桶最高達 33.40 美元的巨額折扣，試圖吸引買家，但同時也要求買家放棄因運輸受阻而主張「不可抗力」的權利。這項條款的制定，反映了 SOMO 預見到買家在接收這些深入海灣內部的原油時，將面臨極高的運輸風險，並將此風險的承擔者明確界定為買方。
「不可抗力」豁免背後的市場預期與合約彈性

SOMO 的通知中特別強調，「鑒於這項優惠是在各方均已深知現有異常情況的前提下發布，因此不再適用免責條款。」這句話揭示了該報價的本質。市場參與者，包括 SOMO 和潛在買家，都清楚地意識到波斯灣地區的地緣政治緊張局勢已經常態化，荷姆茲海峽的通行風險是顯而易見的。在此情況下，SOMO 認為，買家在明知風險仍選擇接受優惠報價時，就應當自行承擔由此產生的運輸風險。放棄主張「不可抗力」，實際上是買家對此類風險的一種預先定價和承諾，意味著即使發生運輸延誤或中斷，買家也無法以此為由解除合約或要求補償。這也使得 SOMO 在執行五月份的原油銷售計畫時，能夠獲得更高的確定性，不受潛在的「不可抗力」聲明所干擾。

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