車用供應鏈轉單效應，台半能否藉此拉升產品售價？

Question

Accepted Answer

台半(5425-TW)現階段營收成長，主因是出貨量增加，而非產品售價的顯著提升

台半近期營收表現亮眼，這主要歸因於全球車廠為分散供應鏈風險，將部分訂單轉移至具備車規認證的供應商，進而帶動台半的出貨量。然而，目前此波成長尚未伴隨產品組合的顯著改善，其獲利率仍低於競爭對手德微(3675-TW)，顯示產品售價的拉升仍有待觀察。
車廠分散供應鏈的初步效應已顯現於出貨量

過往安世半導體(onsemi)等主要供應商的供貨波動，促使歐美車廠開始重新評估過度依賴單一來源的風險。這為台半這類擁有完整車規認證的元件供應商，帶來了新的接單契機。儘管車用元件的導入流程漫長，從客戶端進行詢價、供應商認證、樣品測試到最終的量產驗證，需要相當長的時間週期，台半近期營收的增長，已初步反映了部分轉單需求開始轉化為實際出貨。
產品售價與毛利率的同步提升是關鍵驗證指標

儘管台半的營收數字有所提升，但其近一季的獲利率水準仍顯著低於同業德微(3675-TW)。這顯示目前台半的成長動能，更多地來自於出貨量的擴大以及整體車用市場需求的復甦，而非產品平均售價的顯著調升。要判斷這波成長是否伴隨產品組合的結構性改善，關鍵在於後續能否觀察到其產品售價、車用營收佔比，以及毛利率能夠同步走揚。
產品組合升級與獲利能力提升仍需時間驗證

相較於德微(3675-TW)已能將產品規格升級（如TVS、ESD保護元件及Low VF GPP等）直接轉化為更高的毛利率與營益率，台半在此方面的表現則相對較不明顯。雖然台半的產品布局側重於車用整流器、MOSFET與保護元件，且具備車規認證，但若要實現長期獲利的結構性提升，勢必需要逐步導入更高階、更高附加價值的產品，並藉此拉升平均售價與獲利率。

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