輝達機櫃因記憶體成本，價格預計飆升至多少？

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輝達機櫃因記憶體成本飆升，預計價格可達 2,600 萬美元

輝達 (NVDA-US) 的 Vera CPU 機櫃，由於人工智慧 (AI) 系統中記憶體成本的顯著飆升，其預計價格可能達到驚人的 2,600 萬美元。此價格預期反映了 AI 伺服器架構中，記憶體已從過去的輔助角色躍升為核心的價值構成要素，其重要性與成本佔比正迅速超越傳統的運算單元。
記憶體在 AI 硬體價值鏈中的角色轉變

過往，AI 硬體系統的成本結構主要由運算單元主導。然而，隨著 AI 模型複雜度的指數級增長，對數據處理和暫存的需求急劇攀升，記憶體的重要性與日俱增。根據分析機構 Aletheia Capital 的預測，記憶體在 AI 硬體總價值的佔比，預計將從 2025 年的約 45%，大幅成長至 2027 年的超過 70%。在部分對記憶體容量要求極高的伺服器機架設計中，此比例甚至可能突破 90%，顯示記憶體已成為 AI 系統效能與成本的關鍵瓶頸。
DRAM 與 HBM 價格預期持續上漲

記憶體價格的飆升是推升輝達機櫃成本的直接原因。特別是伺服器級 DRAM 和高頻寬記憶體 (HBM) 的價格，預計將出現顯著的漲幅。Aletheia Capital 預測，2026 年第三季伺服器 DRAM 的平均售價 (ASP) 將環比增長 30% 至 40%，第四季預計將進一步上漲 10% 至 15%。而 HBM 的價格預期更為強勁，預計到 2027 年，其 ASP 將較 2026 年翻倍以上。此趨勢已在市場上有所體現，例如 DDR5 記憶體的價格在 2026 年 6 月已同比飆漲超過 400%。
AI 結構性需求重塑記憶體產業格局

美光科技 (MU-US) 的目標價被大幅調升至 1,600 美元，即是反映了市場對記憶體產業結構性變化的認知。過去，美光常被視為傳統的周期性記憶體公司，其估值多採用股價淨值比。但 Aletheia Capital 認為，在 AI 結構性需求的驅動下，應將美光視為成長型科技公司，採用基於預期盈利的本益比模型進行評估。此估值框架的轉變，預示著記憶體產業正迎來一個由 AI 需求帶動的新增長階段，其價值鏈地位與獲利潛力均被重新定義。

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