銀河證券認為在美以伊衝突局勢未明朗前，A 股行情將以何為主？

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美伊衝突未明朗前，A 股將進入震盪消化階段

在當前地緣政治局勢不明朗的背景下，A 股市場預計將呈現震盪整理的格局。銀河證券指出，美伊衝突的演變存在相當大的不確定性，這對全球風險資產的抑制作用短期內難以消除。在此關鍵時期，市場參與者需關注全球流動性因通膨預期抬升而可能出現的邊際收緊，這將導致全球權益市場延續高波動的運行特徵，A 股行情也將以震盪消化為主。
地緣政治風險壓制全球風險資產

美伊衝突的持續發酵，對全球金融市場構成顯著的外部壓力。歷史經驗表明，地緣政治衝突的升級往往會引發資金從風險資產流向避險資產，進而壓制股市等權益資產的表現。在衝突走向尚未清晰之際，市場的悲觀情緒可能蔓延，導致投資者情緒趨於謹慎，進而影響 A 股市場的活躍度。正如銀河證券所預測，這種不確定性是 A 股短期內難以擺脫震盪格局的重要原因。
全球流動性緊縮預期加劇市場波動

除了地緣政治風險，全球央行正處於「穩增長」與「控通膨」的兩難境地。為應對持續的通膨壓力，多國央行可能採取緊縮的貨幣政策，這將導致全球流動性邊際收緊。中銀證券全球首席經濟學家管濤觀察到，現階段全球資產價格已部分消化了通膨衝擊，但卻低估了高昂能源成本對經濟增長的負面影響。若市場情緒轉向「衰退交易」，債券的避險價值將凸顯，而權益資產則面臨盈利預期下修的壓力，這同樣會加劇 A 股市場的波動性。
科技股投資回歸基本面考量

儘管長期來看，科技類股的投資趨勢不變，但西部證券策略首席分析師曹柳龍提出，在經歷了持續的大幅上漲後，僅僅依靠「概念敘事」已不足以吸引投資者。市場將更關注科技公司的基本面改善以及實際盈利能力的提升。這意味著，未來 A 股市場的結構性行情將更加考驗上市公司的內在價值，而非僅僅是市場情緒的炒作。對於投資者而言，深入研究公司的財務狀況和盈利模式，將是把握科技股投資機會的關鍵。

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