鏈上衍生品市場進入階段性調整期，流動性為何會進一步向頂級平台集中？

Question

Accepted Answer

鏈上永續合約交易降溫
數據顯示，鏈上永續合約交易在經歷 2025 年高峰後持續降溫。2026 年 3 月去中心化交易平台（DEX）永續合約交易量降至約 6990 億美元，較 2025 年 10 月峰值的 1.36 萬億美元明顯回落，已連續 5 個月下降。日度數據同樣走弱，4 月 4 日鏈上 Perp DEX 交易量降至 84 億美元，為自 2025 年 9 月以來首次跌破 100 億美元，同時創下自 2025 年 7 月以來最低水平，顯示市場投機與槓桿需求明顯降溫。
市場風險偏好與槓桿水平
Perp DEX 交易量通常被視為市場風險偏好與槓桿水平的重要指標。Hyperliquid 仍保持絕對領先，過去 30 天交易量約 1855 億美元，占前十大平台總量約 34%；其後為 edgeX 與 Aster，分別約 730 億和 680 億美元。
流動性集中
本輪持續回落，反映出在經歷 2025 年快速增長後，鏈上衍生品市場正進入階段性調整期，流動性進一步向頂級平台集中。

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