長期來看，花旗為何認為日元匯率調整有利於日元走強？

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花旗預期日本貨幣政策轉向將長期支撐日元

花旗認為，日本近期在匯率與貨幣政策上的調整，實際上是朝向一種更具彈性與獨立性的「制度轉變」，這將促使日元在長期內展現更強勁的走勢。此觀點並非單純預測短期波動，而是著眼於日本央行 (BOJ) 逐步擺脫超寬鬆貨幣政策後，其貨幣政策框架的根本性變化。
貨幣政策正常化開啟日元升值空間

日本央行近期結束了長達數年的負利率政策，這是其貨幣政策正常化的關鍵一步。此舉意味著，過去長期壓低日元匯率的超寬鬆環境正在改變。當央行開始升息或縮減資產購買，即貨幣政策轉為緊縮時，通常會增加該國貨幣的吸引力。對於日元而言，這代表著過去由低利率驅動的套利交易將面臨逆轉的壓力，資金流向日本國內尋求更高回報的可能性增加，進而推升日元價值。
擺脫匯率干預思維，強化日元內在價值

長久以來，日元匯率的劇烈波動，特別是近期貶值壓力，促使日本政府與央行開始重新審視其貨幣政策框架。花旗所指的「制度轉變」，應包含著日本央行不再將匯率穩定作為首要目標，而是更側重於實現其國內通膨目標，並允許匯率在市場機制下更自由地浮動。當一個國家的貨幣政策能夠更獨立地服務於國內經濟目標，而非受制於外部匯率壓力時，其貨幣的長期穩定性與價值便能獲得更好的支撐。這種轉變預示著，日元未來將更多地反映日本經濟基本面與貨幣政策的實際狀況，而非僅僅是國際資金流動或美日利差的短期工具。

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