面對外部不確定性上升和通膨壓力，中國銀河證券認為央行未來貨幣政策將如何走向？

Question

Accepted Answer

中國貨幣政策將維持寬鬆基調，輔以降息降準釋放流動性

儘管地緣政治緊張局勢引發外部不確定性與通膨擔憂，中國銀河證券判斷中國人民銀行（央行）不太可能採取貨幣緊縮政策，反而預計年內仍有降息與降準的空間，旨在為市場注入充沛流動性。
寬鬆基調的結構性考量

中國銀河證券的判斷，是基於對當前宏觀經濟環境的結構性分析。雖然全球局勢動盪，如美國總統川普對伊朗的強硬表態，確實增加了市場對原油價格上漲及輸入型通膨的憂慮，進而影響了如恒生指數下跌 0.7% 至 25116.53 點，以及科網股如阿里巴巴下跌 3.42% 等市場表現，但中國央行貨幣政策的制定，更側重於國內經濟的穩定與增長。因此，即使外部壓力存在，其貨幣政策重心仍將放在支持實體經濟發展，而非因外部因素而貿然收緊。
降息降準的流動性注入機制

為應對潛在的流動性壓力，中國銀河證券預期央行將透過降息與降準的組合拳來維護市場的資金充裕。降準（降低存款準備金率）能直接釋放銀行體系的可貸資金，增加市場的貨幣供給；而降息（調降基準利率）則能降低企業與個人的融資成本，刺激投資與消費需求。這兩項工具的運用，將有效緩解因外部不確定性可能帶來的資金緊張局面，為市場提供穩定的流動性支持，這與近期市場上出現的如奇瑞汽車大漲逾 15%、吉利汽車漲 8.37% 等汽車板塊的強勢表現，以及油價上漲帶動的山東墨龍逆勢飆升 16.37% 的情況，共同構成了市場結構性分化的畫面。

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面對外部不確定性上升和通膨壓力，中國銀河證券認為央行未來貨幣政策將如何走向？

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