韓股 Kospi 指數今年來大漲 25%，但為何超過六成散戶仍虧損？

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南韓 Kospi 指數飆漲下的散戶虧損現象

儘管在人工智慧 (AI) 題材的帶動下，南韓 Kospi 指數今年以來已大幅上漲約 25%，權值半導體股屢創新高，但數據顯示，超過六成的散戶投資人並未從這波漲勢中獲利，反而處於虧損狀態。這凸顯了指數創高與實際投資成果之間的明顯落差，以及散戶在市場中面臨的挑戰。
指數上漲的動力與結構性轉變

南韓 Kospi 指數的強勁表現主要歸功於 AI 浪潮下的半導體題材。高階儲存晶片已成為 AI 基礎設施中不可或缺的一環，推動三星電子與 SK 海力士等權值股股價飆升。市場普遍預期，這兩家公司 2026 年的獲利將大幅成長，進而帶動南韓整體股市的企業獲利成長。此外，南韓政府近年來積極推動制度改革，包括取消外資持股比例限制、簡化外資開戶流程以及下調交易印花稅等，旨在吸引國際資金回流，改善公司治理問題，進一步推動了股市的估值重估。
散戶槓桿進場與不均的獲利分配

儘管指數持續上漲，南韓散戶 (被稱為「螞蟻」) 卻以前所未見的速度加槓桿進場。融資餘額在短時間內暴增，散戶交易占比也大幅提高。然而，最終的獲利分配卻高度不均，前 10% 的投資人幾乎拿走了市場所有獲利，而虧損散戶的占比高達 65%，其中約 20% 的投資人虧損幅度超過 50%。這顯示，多數散戶並未分享到牛市的成果，反而承擔了更高的槓桿與回檔風險。房地產市場的高溫也可能導致部分民眾撤離房市，轉而投入股市，增加了散戶參與股市的程度。

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韓股 Kospi 指數今年來大漲 25%，但為何超過六成散戶仍虧損？

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