00918在防禦板塊為何全面捨棄壽險型金控轉向銀行金控？

Question

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00918 策略性調整防禦配置，聚焦銀行型金控以規避壽險型金控的債券評價風險

00918 在年中換股調整中，顯著將防禦板塊的配置重心從壽險型金控轉移至銀行型金控，此舉是為在高利率環境下，最大化獲利能見度並降低波動性。透過納入彰銀、兆豐金、永豐金及第一金等銀行類股，基金旨在捕捉存放款利差擴大的潛在收益，同時迴避壽險公司因持有債券部位而面臨的評價損失風險，提供一個更為穩健的填息基礎。
銀行型金控在高利率環境下展現獲利韌性

在高利率環境持續的背景下，銀行業的存放款利差擴大，直接帶動其獲利能力。相較於壽險型金控，銀行型金控較不受債券評價波動的影響，其獲利模式的穩定性更高，尤其在市場出現回檔時，銀行股的低波動特性使其成為提供穩定填息的可靠後盾。以本次調整為例，納入的銀行型金控如彰銀、兆豐金等，均在穩定的獲利基礎上，具備持續發放股息的能力。
壽險型金控的債券評價波動成為潛在風險因子

壽險型金控通常持有大量債券作為資產配置，在利率上升的環境下，債券的市值評價容易受到負面影響，進而對公司的帳面價值及獲利造成波動。儘管先前富邦金與國泰金等壽險型金控在上半年為 00918 帶來了可觀的價差報酬，但基金經理人郭修誠點出，為避免未來潛在的債券評價損失干擾，將這些標的調整出成分股，轉而配置於獲利能見度更高的銀行型金控，是更為審慎的策略。

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