2025 年 DeFi TVL 攀升的主要驅動力為何，鏈上活躍錢包數量卻下降？

Question

Accepted Answer

DeFi TVL 攀升與鏈上活躍錢包數量下降的原因

2025 年第三季度，DeFi 的總鎖倉價值（TVL）從年初的約 1150 億美元攀升至超過 2370 億美元，但與此同時，鏈上活躍錢包的數量卻下降了 22%。DappRadar 的數據表明，推動這波漲勢的主要力量並非散戶投資者，而是「高金額、低頻率」的機構資金。

機構開始將 DeFi 視為可部署資本的基礎設施，並將真實世界的資產（RWA）引入 DeFi。截至 2026 年 3 月底，RWA 的總價值已達到 275 億美元，相較於 2025 年 3 月的 80 億美元，增長超過 2.4 倍。這些資產主要通過 Aave Horizon、Maple Finance、Centrifuge 等協議，被機構用作穩定幣貸款的抵押品，形成「鏈上 repo（附買回協議）」的再抵押飛輪。
機構在 DeFi 中的操作模式

機構在 DeFi 中主要進行 RWA 貸款，將私貸、企業貸款代幣化後，用於場外的穩定幣借貸與再融資。例如，Maple Finance 的 TVL 在 2025 年大幅增長，主要驅動力就是機構進入 RWA 貸款市場。Centrifuge 則專注於將中小企業貸款、貿易融資及應收賬款轉化為鏈上資產，並與 MakerDAO 和 Aave 等頂級 DeFi 協議深度整合，實現跨協議的流動性循環。
機構對 DeFi 的期望

華爾街希望 DeFi 能夠精準複製傳統固定收益市場的利率拆解與對沖邏輯，實現風險模塊化。同時，通過零知識證明將「可驗證合規」與「程序化風控」嵌入協議底層，達成隱私與監管的平衡。機構期待的是一套更先進的資產清算與服務體系，能夠無縫接入全球合規基礎設施，構建機構級護城河。

閱讀紀錄

隱藏 →

此記錄會在頁面關閉後消失

2025 年 DeFi TVL 攀升的主要驅動力為何，鏈上活躍錢包數量卻下降？

Loading

你覺得這篇文章有幫助嗎？

有幫助

沒幫助

回報問題

1

0

0

分享給好友