5. 富邦金此次股利政策轉變，對其資本適足率有何潛在衝擊？

Question

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富邦金控的股利政策變動，對其資本適足率構成潛在影響。

富邦金控此次擬配發每股現金股利 4.25 元，雖然持平去年歷史新高，且現金殖利率達 4.72%，但其股利政策的調整，特別是現金股利配發率的提升，將直接影響其可供分配盈餘的留存。同時，富邦人壽依主管機關函令一次性提存 282 億元外匯價格變動準備金，雖然此舉有助於強化財務穩健性，但卻導致 2025 年稅後純益較前一年下降約 20%。這些因素綜合作用，將對富邦金控的資本適足率產生間接但重要的影響。
現金股利配發率提升將減少盈餘留存

富邦金控此次現金股利配發率由 2024 年的 39.5% 提升至 50.8%，這意味著公司將有更高比例的獲利以現金形式回饋股東。雖然此舉能滿足股東對現金收益的期待，並避免股本過度膨脹，但相對而言，留存於公司帳上的盈餘將會減少。資本適足率的計算，通常會將股東權益作為重要因子之一，而盈餘留存是股東權益增長的關鍵來源。配發率的提高，雖然短期內可能提升股東價值，但若長期維持，則可能減緩股東權益的累積速度，進而對資本適足率的提升產生一定程度的壓抑。
外匯準備金提存對獲利及資本的雙重影響

富邦人壽依規定提存 282 億元外匯價格變動準備金，此舉雖然是為了因應匯率波動風險，強化資產負債表的穩健性，但卻直接導致富邦金控 2025 年稅後純益下滑。稅後純益的減少，不僅影響了當期的獲利表現，也直接減少了可供分配的盈餘總額，進而影響股東權益的增長。從資本適足率的角度來看，一方面，準備金的提存可視為強化公司財務韌性的一環，有助於吸收未來潛在的損失；另一方面，對當期獲利的侵蝕，則會延緩資本的累積。
資本適足率的衡量與重要性

資本適足率，在金融控股公司監理中，通常是指衡量公司自有資本對總資產或風險性資產的比例。就如同銀行業有其嚴格的資本適足率要求（如巴塞爾協定），金控公司亦有相應的監理標準，以確保其具備足夠的緩衝能力來抵禦市場風險、信用風險及操作風險。充足的資本適足率，不僅是監管機構的要求，更是維持市場信心、保障股東權益以及支持未來業務擴張的基石。若資本適足率低於一定水平，可能面臨監管壓力，甚至影響其業務開展能力。
策略調整與長期資本規劃的關聯

富邦金控在面臨外匯準備金提存影響獲利的同時，選擇提高現金股利配發率，此策略反映了其在回饋股東與維持資本穩健之間的權衡。雖然短期內可能對資本累積造成壓力，但若能透過其他方式（如子公司獲利能力提升、有效資產管理等）彌補，則長期影響尚待觀察。此外，富邦人壽提及目標維持良好的獲利及 TIS 比例，顯示其在符合 IFRS17 及新一代清償能力制度（TIS）的趨勢下，正積極調整經營策略以優化資本結構，這將是影響其未來資本適足率的關鍵變數。

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