AI量產延至第四季，但資本支出逆勢調高，定穎投控策略為何？

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定穎投控於AI產品量產遞延之際逆勢擴張，展現對長期市場前景的堅定信心

儘管定穎投控（3715）因最終版本樣品需重新送樣，將泰國廠AI產品量產時程由第三季延至第四季，但公司不僅維持2027年第一季泰國廠AI產品滿載的目標，更將2026年資本支出由原規劃提高至383億元，此舉顯示其對AI相關產品的長期需求潛力抱持高度肯定，並預見現階段的遞延僅為短期認證時程調整，而非訂單的實質流失。
產能佈局著眼於長期高漲需求， capital expenditure 逆勢調升

定穎投控將2026年資本支出上調至383億元，其中泰國廠規劃投入約238億元，中國廠則約145億元。此龐大投資計畫，特別是泰國廠新增約80.5億元的投資，旨在採購長交期設備，預計自2027年第四季起陸續開出新產能，目標於2028年達成新增120億元年產值，將泰國廠總產值目標由300億元調升至420億元。同時，黃石P3廠也投入約99.2億元，擴充儲存、高階車用及中國本地AI伺服器需求，預計2027年第三季起開出產能，全部投產後年產值可達100億元。這些舉措均指向公司預期AI伺服器、儲存裝置及高階車用電子等領域的需求將持續強勁增長，並透過前瞻性的產能佈局來搶佔市場份額。
延遲量產並未動搖長期目標，AI產品營收佔比預期維持高位

即使AI產品量產延後，定穎投控對2027年第一季泰國廠AI產品達成滿載的目標並未改變，該廠預計80%至90%的產能將配置於AI相關產品，少部分供應高階汽車板。公司預估2027年AI產品營收佔比可望提高至40%，此一目標的維持，反映了公司對客戶合作與訂單需求的信心未減，認為目前的延遲僅為認證時程的短期調整，長期訂單能見度依然穩固。
資本支出的壓力與獲利挑戰並存

大規模的資本支出擴張，也意味著公司將面臨同步升高的資金與折舊壓力。預估2026年折舊費用將介於24億至26億元之間。此外，第二季毛利率下滑至14.02%，營業利益率約1%，加上匯率波動造成的匯兌損失，導致單季稅後虧損約2.3億元。為因應原物料價格上漲，公司已進行產品售價調整，並將持續觀察後續漲價效益、高階產品量產對毛利率的挹注，以及如何抵銷原料、折舊及匯率波動對獲利的影響，將是公司短期內營運表現的關鍵觀察點。

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