AI 浪潮引發股債雙殺，是單純的市場過度反應，還是 AI 革命的真實寫照？

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AI 浪潮引發股債雙殺：市場過度反應還是革命先兆？

近期，AI 浪潮引發全球股債市場劇烈震盪，被視為史上最猛烈的股債雙殺。儘管過去三年 AI 多次引起市場波動，但這次的風暴並非單純的泡沫擔憂，而是市場對於 AI 可能顛覆商業模式的集體恐慌。短短兩天內，矽谷企業股票、公債及貸款價值蒸發數千億美元，追蹤軟體股的 iShares ETF 在七天內縮水近 1 兆美元，創下單周最大跌幅紀錄。
AI 恐慌蔓延與信貸市場崩塌

AI 新創公司 Anthropic 發布的法律合約審查工具，以及先前已重塑軟體開發業的程式設計工具，讓市場嗅到危機蔓延的訊號。KeyBanc 分析師 Jackson Ader 甚至示警，這股趨勢可能從法律科技擴展至銷售、金融等所有領域。隨著恐慌迅速擴散，即使是 AI 受益股也難以倖免。Alphabet 因上調 AI 資本支出預期、安謀因財測不及預期，在公布財報後股價雙雙暴跌。D.A. Davidson 董事總經理 Gil Luria 指出，拋售潮已從軟體股蔓延至整個市場，形成自我強化的負面循環。信貸市場也同步崩塌，AI 取代程式設計與分析能力的威脅，首當其衝的是軟體即服務 (SaaS) 產業。
市場重估與產業價值重塑

根據《彭博資訊》的數據，過去四周有 177 億美元的美國科技貸款跌入不良級別，創下 2022 年 10 月以來的新高，其中包括醫療軟體公司 FinThrive、人力資源服務商 Dayforce 等主要企業的槓桿貸款。Brandywine 基金經理人 Jack Parker 形容當前是「先賣再想」的混亂時期，投資人無視顛覆程度與時間差，全面撤離導致該領域陷入痛苦的重構。這場由 AI 生產力革命引發的信任危機，正迫使市場重新評估所有依賴傳統人力服務產業的價值，其衝擊波可能會持續重塑全球資產定價體系。Jonestrading 策略師 Michael O’Rourke 認為，這並非市場過度反應，而是兩年前預言的 AI 革命照進現實。

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