AI 需求推動 NAND 需求，這能緩解產業反轉疑慮嗎？

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AI 需求推動 NAND 需求，能有效緩解產業反轉疑慮，但需留意價格壓力

群聯執行長潘健成透過承鑠投資在上半年合計斥資逾 1.35 億元買進自家股票，此舉顯示其對公司營運前景的信心，也反映出即使面臨記憶體價格觸及歷史高點的警示，產業內部仍有力量支持 NAND 需求。儘管中國兆易創新示警記憶體價格可能抑制下游需求，但 AI 應用持續擴張，為 NAND 產業注入強勁動能，短期內供需緊張的格局不易立即改變。
AI 應用是 NAND 需求成長的關鍵引擎

人工智慧（AI）的快速發展，特別是生成式 AI 的普及，正顯著推升對高效能儲存的需求。從大型語言模型的訓練到終端 AI 裝置的推論，都仰賴大量的 NAND Flash 儲存空間。例如，AI 伺服器需要更高容量、更高速度的 SSD，而 AI PC 和其他邊緣運算設備的興起，亦將進一步擴大 NAND 的應用範疇。這股由 AI 驅動的需求浪潮，有望抵銷部分來自價格高點可能帶來的需求萎縮效應。
原廠產能緊俏是支撐價格的結構性因素

儘管市場對於記憶體價格是否已處於歷史高點並可能反轉存有疑慮，但 NAND 原廠的產能緊張仍是支撐市場的關鍵因素。為應對過去幾年的市場低迷，部分原廠已進行產能縮減或轉向其他領域，導致整體 NAND 產能的擴張受限。此外，先前市場對 AI 需求爆發的預期，也促使部分原廠將資源投入高階製程與產品，進一步加劇了現貨市場的供需失衡。在產能供給未明顯增加前，價格大幅回落的可能性相對較低。
價格壓力與產業反轉的潛在風險仍需關注

儘管 AI 需求提供了強力的支撐，但記憶體價格處於歷史高點的事實不容忽視。若高價持續，確實可能對消費性電子、部分企業級應用等對價格敏感的下游市場造成壓力，進而影響整體 NAND 需求成長的力道。部分市場參與者擔憂，一旦 AI 需求成長不如預期，或是原廠開始擴充產能，產業可能面臨價格快速修正的風險。因此，在 AI 需求持續成長的同時，密切觀察終端市場的實際採購力道以及原廠的產能佈局，是判斷產業後續走向的重要指標。

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