AI 需求激增，硬碟業者為何坐擁定價權？

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AI 浪潮推升硬碟需求，業者迎來定價優勢

在人工智慧 (AI) 時代，資料中心支出與硬碟 (HDD) 的關聯性極高，雲端服務供應商對硬碟的需求也日益增加，使得硬碟成為關鍵零組件瓶頸。硬碟大廠如希捷和威騰電子正從這波 AI 需求激增和隨之而來的價格調漲中受益。儘管硬碟產能有所提升，但大型雲端業者的需求成長更加強勁，目前全球約 80% 的雲端數據儲存於硬碟中，隨著 AI 在企業與消費者間普及，雲端工作負載持續增加，進一步推升硬碟需求。

供需失衡加劇，硬碟供應商掌握主動權

硬碟製造商目前仍不願擴建新廠，摩根士丹利分析師預測，硬碟供需平衡的時間將延後至 2029 年。在產能未增加而需求強勁的背景下，硬碟供應商展現出更強的意願來行使定價權，從而獲得極其有利的價格環境。這與其他受益於 AI 的記憶體產業形成對比，因為記憶體廠商已開始緩慢增加產能以應對短缺，使得硬碟業者面臨較低的產能過剩風險。

寡占市場結構，集中客戶強化定價能力

硬碟市場的另一個特點是，它由少數幾家業者主導，其中兩家公司就掌握了 90% 的市場佔有率。此外，資料中心佔硬碟廠商營收機會超過 80%，客戶結構更為集中，這使得硬碟業者在與客戶議價時擁有更大的優勢。相較之下，記憶體廠商的客戶群體更為分散，議價能力相對較弱。

毛利率擴張潛力，硬碟業者展現投資價值

摩根士丹利分析師指出，希捷的股價相對於威騰電子仍具有折價優勢。此外，由於產品組合更具優勢，希捷未來 12 個月的毛利率擴張速度預計將超越威騰。硬碟業者的毛利率尚未達到頂峰，這與毛利率已處於高點的記憶體廠商有所不同，顯示硬碟產業仍有成長空間。

硬碟產業前景，長期供需結構性轉變

整體而言，AI 驅動的需求激增、硬碟廠商不願擴產、以及產業寡占的結構性因素，共同造就了硬碟業者當前享有的定價權。在可預見的未來，這種有利的供需關係預計將持續存在，為硬碟業者帶來穩定的盈利能力和投資價值。

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