Alphabet 砸錢布局 AI 基建，為何拖累自身股價卻讓博通、輝達笑了？

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谷歌砸錢布局AI基礎設施，為何自身股價受拖累，博通、輝達卻受益？

Alphabet (谷歌母公司) 宣布大幅增加在人工智慧基礎設施上的投資計畫後，儘管自身股價受到影響，但卻帶動了相關晶片供應鏈的走強，其中博通 (Broadcom) 的股價在周四逆勢上漲了0.8%。市場普遍認為，谷歌龐大的AI資本支出將為晶片供應商帶來巨大的商機。

谷歌預估今年的資本支出將達到1750億至1850億美元，遠高於2025年的910億至930億美元區間，主要用於建設AI數據中心與相關晶片設備。消息公布後，谷歌股價走弱，但市場預期將推升AI基礎設施供應鏈的需求。
博通成為谷歌AI晶片合作夥伴，營收潛力看漲

博通是谷歌Tensor Processing Units (TPU) 人工智慧晶片的開發合作夥伴。美國銀行證券 (BofA Securities) 指出，谷歌的專案可能占博通AI運算相關營收的80%以上。市場估計谷歌約60%的資本支出將投入短期資產，其中包括TPU晶片，但谷歌並未公布具體的AI晶片分配比例。

Jefferies分析師Blayne Curtis預估，到2027年，博通來自谷歌TPU專案的潛在營收機會可能達到約800億美元。Curtis指出，谷歌預計2027年TPU的總需求量約為600萬顆，其中約85%至90%可能由博通供應。他也表示「整體需求規模仍可能進一步上調」，並給予博通買進評等與500美元的目標價。
聯發科加入戰局，與輝達形成競爭

不過，博通並非唯一的供應商，市場競爭者包括台灣的聯發科 (MediaTek)。部分分析師認為，聯發科長期在TPU市場的市占率可能達到30%至40%。摩根大通分析師Gokul Hariharan表示，目前尚未觀察到博通供應鏈需求預期出現明顯下修。

另一方面，儘管谷歌TPU與輝達GPU逐漸被視為競爭產品，但Alphabet仍同時提供自研TPU與輝達GPU給雲端客戶。Alphabet執行長Sundar Pichai在財報電話會議中表示「我們為雲端客戶提供業界最廣泛的AI訓練與推論基礎設施，從自家第七代Ironwood TPU到最新輝達GPU產品」。

整體而言，市場認為AI基礎設施投資競賽持續升溫，雲端與晶片供應鏈企業可望成為主要的受益者。這波AI投資熱潮，不僅讓博通等晶片供應商受益，也突顯了谷歌在AI領域的策略布局，儘管短期內可能影響股價，但長期來看，有望在AI市場中佔據更有利的位置。

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