COBOL系統現代化改造的AI工具，為何讓IBM股價創下25年最大跌幅？

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Accepted Answer

AI驅動的COBOL系統現代化工具與IBM股價暴跌

Anthropic推出了一款名為Claude Code的AI程式工具，聲稱能夠在一夜之間完成COBOL系統的現代化改造。由於COBOL長期以來被視為軟體業的「最堅固堡壘」，而IBM在COBOL系統上獲利數十年，此消息一出，導致IBM股價單日暴跌13%，創下25年來單日最大跌幅紀錄。儘管事後證明AI的能力被誇大，但傳統SaaS商業模式的信任危機已經爆發。
SaaS末日恐慌與私募股權產業的震盪

今年一月，Anthropic發布AI智能體工具Claude Cowork，宣稱可自主執行財務審計、人事管理等複雜任務，引發SaaS行業的末日恐慌，上市SaaS公司股價集體暴跌。軟體產業一直是私募股權（PE）過去十年的投資核心。SaaS的訂閱制模式曾因穩定現金流備受PE青睞，但AI的顛覆性讓該邏輯動搖。
私募信貸風險與PE巨頭的應對

隨著AI技術的發展，市場開始擔憂私募信貸風險，主要因為過去假設軟體公司有「永續」現金流，如今在高利率環境下，這一前提失效，債務違約風險激增。面對危機，PE巨頭開始調整策略，例如阿波羅全球資管去年將軟體配置比重從20%砍至10%。Thoma Bravo創辦人Orlando Bravo也坦言AI將顛覆技術型軟體公司，黑石總裁Jonathan Gray更稱「最大風險不是泡沫，是顛覆性風險，行業若一夜面目全非怎麼辦？」。

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