Coinbase 溢價在比特幣跌至 65,000 至 70,000 美元區間時多維持負值，這反映了美國投資者的何種市場態度？

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Coinbase 溢價與美國投資者態度
Coinbase 溢價在比特幣價格跌至 65,000 至 70,000 美元區間時大多維持負值，顯示美國投資者尚未大規模重返市場。這意味著，儘管機構買盤持續，但美國投資者在此價格區間的購買意願並不強烈，未能有效推動價格上漲。
市場整體需求收縮
鏈上分析機構 CryptoQuant 的報告指出，比特幣現貨需求仍處於「深度收縮」狀態，3 月下旬的 30 日表觀需求增長約為 -63,000 枚比特幣，顯示市場拋售壓力仍強於買盤。即使機構加速買入，總體表觀需求仍在持續收縮，表明散戶及其他市場參與者的拋售超過了機構增量買入，確認了更廣泛的市場仍處於籌碼分發階段。
鯨魚持倉變化
持有 1,000 至 10,000 枚比特幣的「鯨魚」已轉為淨分銷者，過去一年持倉合計減少約 188,000 枚，且 365 日均線仍處於下降趨勢。這種持續的鯨魚負向積累與價格長期疲軟同步出現，表明拋售仍是重大的結構性逆風。然而，CryptoQuant 認為，若宏觀條件改善，特別是美伊衝突出現降級，比特幣可能反彈至 71,500 至 81,200 美元區間。

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