CPU或成下一個“稀缺溢價”環節，投資人應如何把握CPU的漲價趨勢？

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代理式 AI 驅動 CPU 價值重估，市場預期與投資機會浮現

代理式 AI（Agentic AI）的興起正重塑 AI 產業鏈的算力架構，從過去單純依賴 GPU 的「單核驅動」模式，轉變為 CPU 與 GPU 協同運作的「雙引擎驅動」。這意味著 CPU 不僅不會被邊緣化，反而將迎來顯著的增長週期。美國銀行（BofA）預計，至 2030 年全球伺服器 CPU 市場規模將從目前的約 350 億美元躍升至 1,700 億美元，年複合增長率高達 37%，此預測較先前已大幅上調。此趨勢預示著 CPU 產業正經歷一場由技術演進帶來的結構性變革，有望成為繼高頻寬記憶體（HBM）後，下一個具備「稀缺溢價」的環節。
代理式 AI 工作流對 CPU 提出新需求

代理式 AI 的核心在於其複雜的工作流程，它不再僅限於單純的問答，而是需要理解目標、制定計劃、調用工具、檢索信息、執行代碼並管理記憶。例如，完成一項行程安排可能涉及查詢航班、比較價格、預訂酒店及餐廳等多步驟協調。這些任務的串行性、對前一步結果的依賴性以及對低延遲響應的需求，恰好符合 CPU 在順序執行和複雜 I/O 處理方面的設計優勢。英特爾執行長陳立武指出，代理式 AI 的 Token 消耗量可較單輪推理增加高達 1000 倍，而這些 Token 的調度和處理更多是在 CPU 上完成。因此，AI 推理的瓶頸正從 GPU 的運算速度轉移至 CPU 的任務編排、併發請求處理及數據管理能力。
CPU 與 GPU 配比變化預示市場結構重塑

市場對 CPU 與 GPU 配比的預期正在發生劇烈變化。傳統的訓練階段，CPU 與 GPU 的比例約為 1:8；推理階段約為 1:3 至 1:4。然而，在代理式 AI 階段，CPU 與 GPU 的比例預計將趨近於 1:1，甚至可能出現逆轉。輝達執行長黃仁勳預計，新的 CPU 與 GPU 配比約為 1:1.4；AMD 執行長蘇姿丰則預計到 2026 年該比例將從 1:4 轉變為 1:1；英特爾執行長陳立武的預測則更為激進，認為可能高達 4:1。這些預測反映出，隨著 AI 系統複雜度的提升，CPU 的角色從單純的數據傳輸節點，轉變為 AI 系統運行的「大腦中樞」，其重要性與 GPU 的協同關係日益緊密，共同推動 AI 基礎設施的整體擴張。
CPU 漲價趨勢與潛在投資機會

CPU 供需緊張的局面已開始體現在價格上，自 2026 年 3 月起，英特爾和 AMD 已陸續上調全系列伺服器 CPU 價格，漲幅介於 10% 至 15% 之間，部分高端 AI 伺服器 CPU 的現貨溢價更高，消費級 CPU 也同步出現 5% 至 10% 的漲價。預計未來兩至三年，CPU 的供需緊張與漲價壓力有望延續。從週期節奏來看，2026 年下半年至 2027 年，隨著代理式 AI 的規模部署，CPU 需求預計將進一步加速放量。這為投資人提供了捕捉 CPU 漲價趨勢的直接機會。
產業鏈投資機會廣泛佈局

代理式 AI 驅動的算力架構演變，為 CPU 相關產業鏈帶來了系統性的價值提升機會。投資機會不僅限於 CPU 核心設計公司（如 AMD、Arm），還延伸至先進製程製造（如台積電、英特爾）、先進封裝（如日月光），以及光互連等配套環節。這場由技術變革引領的市場重塑，預示著一個由「模型能力驅動」轉向「算力組織與效率驅動」的新階段，為產業鏈上下游的參與者提供了廣泛的佈局空間。

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