Dan Morehead 如何解讀比特幣從高點回調 50% 的現象，並預測其築底時間？

Question

Accepted Answer

比特幣回調 50% 的周期性解讀

Dan Morehead 認為，任何試圖改變世界的創新都會伴隨炒作和波動，因此比特幣的回調是正常現象。Pantera Capital 在加密貨幣領域深耕 13 年，經歷了四個完整的四年周期，這些周期具有規律性，甚至在一定程度上可以預測。10 月份的會面時點，恰好位於兩三年前預測的高點附近，而根據前三個周期的模型測算，比特幣預計在 2025 年 8 月左右達到階段性高點。

比特幣本次回調的幅度分析

相較於以往周期動輒 85% 的跌幅，本次市場回落 50% 顯得相對溫和。Morehead 強調，過去幾次高點，價格都遠離長期對數趨勢線，呈現瘋狂的拋物線走勢，例如 2013 年高點前四個月價格翻了 10 倍。但本次價格並未出現極端過熱，僅大致回到 2021 年的水準，因此他認為目前價位可能已接近底部區間。

比特幣的築底時間預測

Morehead 預計，市場可能還需要一年左右的時間來築底，這與過去的周期規律一致。雖然他並未精確預測到本次會下跌如此之多，但他指出，當時已存在許多積極因素。他認為，儘管市場可能還需要半年到八個月的時間來築底，但對於有四到五年投資視野的投資者而言，現在是一個具吸引力的進場時機。

當前價位是否為底部區間的判斷

針對技術分析師提出的 60000 美元關鍵支撐位，Morehead坦言自己不擅長技術分析，Pantera Capital 的資金管理方式更偏向風險投資，以 5 年、10 年甚至 20 年的視角進行投資。從這個角度來看，他認為目前的價格已經相當便宜。重要的是，比特幣作為一個全球性的、24 小時不間斷交易的高流動性市場，在地緣政治危機爆發時，往往成為機構降低風險敞口的首選資產，短期內可能承受過多拋壓，但長期來看，其與傳統資產的相關性較低，具有獨立向上發展的潛力。

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